内在价值(intrinsic value)计算方式 - 股息, 报酬率, 净利

每位价值投資者(fundamental)所必经的过程, 那就是要熟读以下基本功, 然后深入股海找寻被遺棄的高价值好股, 买了再敢敢守个三五年以期待它的爆发力, 股海寻宝就是那么令人振奋。

(1)资产报酬率
计算公式＝税后净利／ 平均资产总额
是指获利占公司投入总资产的比率。
总资产不知是来自于股东权益，也包括了总负债。
简单来说，总资产 = 股东权益 + 总负债。
一家公司要不要举债，有一个很简单的衡量标准，就是看总资产报酬率。
总资产报酬率要大于利息，即资金成本。
唯有这样，对股东才有利可图。
否则借越多赚越少，甚至借越多赔越多。

(2)股东权益报酬率
(Return on Equity) 简称ROE，是一个衡量股票投资者回报的指标。它亦评价企业管理层的表现—盈利能力、资产管理及财务控制。关于这个股东权益报酬率，许多数据显示，是税后净利除以当期股东权益净额。
计算公式＝税后净利(EPS)／平均股东权益净额(NTA)
*EPS/NTA or Net Income/Shareholder’s Equity

(3)净利率
计算公式＝税后净利／销货净额

(4)每股净利 (EPS)
计算公式＝（税后净利－特别股股利）Net Profit after Tax ／加权平均已发行股数 Total Number of Shares

注 : 
一 万 是 10,000 (4 个 零) = 10 thousand
一 百 万 是 1,000,000 （6 个 零) = 1 million
一 千 万 是 10,000,000 (7 个 零) = 10 million
一 亿（ 一 万 万） 是 100,000,000 (8 个 零) = 100 million
十 亿 是 1,000,000,000 (9 个 零) = 1 billion

(5)本益比 (PE)
计算公式＝市场报价(Market Price)／税后净利(EPS)

本益比 = 每股稅後盈餘 ( 每股賺的錢 ) / 每股價格 ( 市價 )

本益比 15 倍 => 這間公司 " 有賺錢 "  , " 股價 " 是 "每股賺的錢" 的 15 倍 .

本益比 - 15 倍  => 這間公司 " 虧錢 " ,  " 股價 " 是 " 每股虧的錢" 的 15 倍 .

買本益比 15 倍的股票 , 賣本益比 -15  

(6)股息计算法
例如：EIG (5081) 特亿国际
-EX-date(除息日) : 13/09/2013
-Payment date(付款日) : 10/10/2013
注解:代理人帐户(nominee account)三天后才收到银行过帐
-Final Franked Dividend of 5.0%(2.5 sen per share) less income tax of 25% for the financial year ended 31 March 2013.
-面值(Par Value):0.50
计算如下:
1000股 x 0.50面值 x 5.0% = RM25每股股息, 再减去25%税收, 总得 RM18.75

7(i) Basic 基本

Shareholder’s Equity = Assets – Liabilities

EPS Earning per Share = Net Profit after Tax/Total No. of Shares

NTA Net Tangible Asset = Net Tangible Asset/No. of Shares

ROE Return on Equity = EPS/NTA or Net Income/Shareholder’s Equity

PE Price Earning Ratio = Market Price/EPS

DY Dividend Yield = Annual Dividend per share/Market Price

7(ii) Performance Ratio 表现比率

Gross Profit Margin = (Profit Before Tax/Turnover)*100

Net Profit Margin = (Profit After Tax/Turnover)*100

Current Assets Turnover = Revenue/Current Assets

Fixed Assets Turnover = Revenue/Fixed Assets

Total Assets Turnover = Revenue/Total Assets

Revenue Per Share = Revenue/Issued Shares

Inventory Turnover = Revenue/Inventory

7(iii) Liquidity Ratio 财务流动比率

Current Ratio = Current Assets/Current Liabilities

Acid Test Ratio = (Current Assets-Stock)/Current Liabilities

Interest Coverage = Profit Before Tax/Interest Charge

7(iv) Growth Ratio 成长比率

Annual Revenue Growth Rate(%) = ((Current Year Revenue-Last Year Revenue)*100)/Last Year Revenue

Annual Profit Growth Rate (%) = ((Current Year Profit-Last Year Profit)*100)/Last Year Profit

7(v)Debt Ratio 债务比率

Debtors Turnover (Days) = (Debtors/Turnover)*365

Creditors Turnover (Days) = (Creditors/Turnover)*365

Debt Ratio (%) = (Total Liabilities/Total Assets)*100

Current Debt To Equity Ratio (%) = (Current Liabilities/Shareholders Fund)*100

Total Debt To Equity Ratio (%) = (Total Liabilities/Shareholders Fund)*100

7(vi) Warrant 凭单

Gearing = Market Price /Warrant Price (Big)

Parity = Market Price /Convert Price (Small)

Convert Price Differential= [(Warrant Price + Convert Price) – Market Price] / Market Price (Big)

http://en.wikipedia.org/wiki/Financial_ratio

价值

买了一只股后，便当股市收档了，守个三五年以期待它的价值散发出來，原因也在价值里。

价值在Equity里，Equity 代表一切，Equity 即 ROE 的引伸。Equity 一年比一年成长便 包含着 EPS Growth 等等一切的公司成长、管理素质。故应将一切的招式，简化为以 ROE 为主，余者为辅。ROE 的成功，以Profit Margin 为先决条件。之后，才由 DE, Current Ratio，Quick Ratio, DY, PE, Cash Flow 等数字下手。细看AR, AP, Inventory & Depreciation 增加、减少便可春江水暖，鸭先知。

路遥知马力，财报至少看三年，没有股息的公司不要买。你能不能开番，全靠自己，自己要对自己负起责任，别把失败怪罪他人，此种人是永远的失败者。开不了番便是自己的功夫不够深，学海无涯，唯勤是岸。优质股，以高价买入，到老一场空。

股市创新高，先避一避，难寻低价优质股，留得青山在，那怕没柴烧。买股票等於参股做生意，考研各人的眼光与智慧。

在瞬间万变的世局里，逆水行舟，不进则退，唯有不断虚心学习，为上策。