大马建筑股

儘管建築股2013年差強人意，因捷運計劃的龐大工程合約將帶動建築領域中期向好。建築公司第三季業績普遍令人失望，相比在第二季業績中則為27%低於預期、73%符合預期和沒有公司超越預期。將業績遜色公司的2013年財測下調，將合理價則為維持或大砍，只有WCT公司（WCT，9679，主板建筑組）因估值因素。

無論如何，建築領域前景仍保持強勁，在730億令吉巴生谷捷運計劃支撐下，正延長其上升周期。價值230億令吉的第一路線正在施工，價值同為250億令吉的第二和第三路線則正在計劃之中，此龐大計劃將令業者忙碌至2019年。不過，從風險角度而言，捷運計劃是該領域中期的“命根”，能否依時落實至為重要。由於捷運計劃工程規模龐大，其衝擊可擴大至整個領域價值鏈，眾多建築公司就從捷運第一路線工程中受惠，預料第二和第三路線也將對該領域帶來相同的影響。

另一方面，其它大型工程卻面對展延風險。由於一家國際評級機構警告可能下調大馬主權評級，可能導致政府展延捷運之外的其它大型計劃，以便收窄財政赤字和避免經常賬項進一步疲軟。政府已表示，低進口要求和高倍數效應的計劃將優先展開，至於需大量進口的計劃則視情況而定。

2014年財政預算案中特別提及西海岸大道、邊佳蘭提煉和綜合石化中心（RAPID）以及金馬士-新山雙軌鐵道，相信這些計劃展延的風險較低。至於可能有變數的計劃則為敦拉薩交易中心（TRX）、大馬城（新街場機場再發展計劃）、獨立遺產大廈以及吉隆坡-新加坡高鐵計劃。

1) 西海岸大道計劃全長316公里，銜接雪州萬津至霹靂太平，共有20個收費站，將耗時5年興建。成本超過50億令吉大道正式獲政府開綠燈放行，為建築商送來聖誕節大禮。其中，怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）料取得35億至40億令吉工程，成為最大贏家。怡保工程持有23%股權的優樂家集團（KEURO，3565，主板建築組）2013年12月23日宣佈，大馬政府發函通知，該公司旗下西海岸大道公司（WCESB）符合特許經營權合約的全部條件，生效日期落在12月20日，使該計劃可以開始動工。

一般相信，收購土地和招標工程料須時3至6個月，估計將從2014年下半年開始頒發工程。政府預料給予22億令吉貸款融資，該大道經營權的為期50年，若無法達到協議中的內部回酬率（IRR），將可延長另10年。金務大、怡保工程唱好, 相信其他建築公司如WCT控股（WCT，9679，主板建筑組）、嘉登控股（GADANG，9261，主板建筑組）、睦興旺工程（MUHIBAH，5703，主板建築組）、成榮集團（MUDAJYA，5085，主板建筑組）有望成為二手承包商而從中受益。

以上资料更新于2013年12月26日

首相：政府將從2014年1月1日起，落實11項削減公共領域開銷措施，以符合政府從2014年起奉行的精明開銷策略。

1.正副部長應酬津貼削減10%，JUSA C級以上的高級公務員應酬津貼也削減5%至10%。

2.削減所有政府部門、分局、機構與大廈電費5%。

3.JUSA C級以上的高級公務員削減50至100令吉的過路費用，或相等於30%。

4.凍結所有政府部門、分局、機構與大廈的裝修與翻新申請。

5.收緊所有政府計劃委任顧問公司的條例，包括進行“可行性研究”（feasibility study），任何這類建議必須先尋求國家發展規劃委員會的批准，該委員會主席是政府首席秘書。

6.在為政府部門行政人員和公務員舉辦研討會、會議時，減少聘用節目規劃公司、手禮或紀念品。

7.調整公務員搭乘國內及國際班機的資格，例如JUSA C級以下公務員在乘搭國內航班時只享有經濟艙座位。

8.減少政府部門在舉辦研討會、會議、講座、課程、工作坊及任何官方活動時的食物和飲料供應。

9.減少政府部門在舉辦研討會、會議、講座、課程、工作坊及任何官方活動時的布條、橫幅等。

10.充份使用政府部門現有的辦公室，以減少租用其他場地的費用。

11.採納國家藍海策略（NBOS），以充份利用一馬訓練中心及政府學院的各項設施，作為政府部門在舉辦課程、講座及工作坊的場地。

以上资料更新于2013年12月31日

WCT控股 (主板建筑股, 9679) 之2013

WCT控股的企业文化和核心“胜利通过承诺和团队精神在谦卑的基础上建立与尊重”和采用最佳业务道德观和价值观，保障利益相关者满意业绩回报。

WCT開始於1981年，2008年6月WCT土方工程及建築承包私人有限公司到2013年現有名稱WCT Holdings Bhd公司, 集团2013年中进行内部重组工作，以便能够更具弹性地保持增长。以反映集團的多元化業務。从一家建筑和工程公司蜕变对企业结构作出改变，以支持集團的业务活动。该重组活动6月完成。届时，WCT控股将取代WCT有限公司的上市地位。同时，WCT有限公司将把独资子公司--WCT置地的全数股权，转移给WCT控股。

重组之後，WCT控股将掌控从事建筑与工程的WCT有限公司，以及涉及产业发展和产业投资的WCT置地。WCT有限公司将负责所有的国内外建筑和工程业务，而WCT置地则专注在产业发展与产业投资业务。WCT控股将持有两家公司的100%股权。冀望到了2016年，建筑和工程业务将做出45%的净利贡献，而产业发展与产业投资业务，则分别贡献30%及25%的净利。

• 在90年代末和2008年末的經濟動盪 -​​ 經濟增長緩慢的1980年代中期，以及兩次金融危機期間不僅加強了其市場地位，同時也推動其擴展到項目開發與管理，建築設計，物業規劃及發展和價值工程。

在過去的30年中，WCT已完成在阿聯酋，卡塔爾，巴林，印度，越南和馬來西亞價值RM16.5十億超過300個建設項目。WCT還擁有購物商場，高檔寫字樓，商務酒店，擁有股票所有權在三個BOT收費公路特許權在印度。其中有代表性的項目，如雪邦F1賽車場，巴林城市中心(Bahrain City Cebntre)和亞斯碼頭皇家遊艇俱樂部(Yas Marina Royal Yacht Club)在阿布扎比。

-高速公路

1。南北高速公路沿汝莱-Nilai（KM280.4）到芙蓉-Seremban（KM258.5）舒展。预计这个项目将于2014年度完成。

-房地产开发, 武吉丁宜 I ＆II 和 Bandar Parklands

• 1。零售办事处(Retail Offices)在Landmark@班武吉丁宜(Klang), 180万元总发展价值。
• 2。Medini Signature Condominiums@ Medini North，马来西亚依斯干达在的总发展价值4亿令吉 (400million)。
• 3。Bandar Parlands(巴生南部), 总发展为RM6700万的价值。
• 4。Laman Greenville，巴生南在总发展的RM1,1亿的价值。
• 5。Skyz Jelutong公寓，武吉日落洞，莎阿南在RM1.2亿的总发展价值。
• 6。在布城建筑，涉及到四个建筑在Parcel F, 總值3億1500萬令吉相当大的项目延伸2015財年貢獻可觀盈利。工程授權合約內容包括，建造7層樓高的商業辦公室、14樓高的辦公室、2層停車場、基礎工程、機械，電氣和管道服務、及美化工程等。
• 7。WCT公司2012年以4億5千萬令吉收購華聯花園附近之總面積約57.36英畝的3塊地段收購，準備於2014年開始發展總值40億令吉的綜合商產與購物廣場，預計發展期達8至10年。該地段半公里內未來將有兩個輕快鐵站，主要基建已成型，在各大道環繞下有待釋放發展價值。
• 8。2012年在萬撓收購約400英畝土地，將釋放15億發展值，作為綜合型城鎮發展；集团希望可以在2014年开始发展，也将是综合发展计划。。
• 9。WCT公司2012年以1億8千萬令吉向馬屋業收購新山一塊商業地段, 也就是97年亚洲金融风暴时期，遭搁置的金马扬城市广场（Kemayan City Square）。放眼在該商業地段進行綜合發展計劃，估計發展總值達9億令吉，相信該公司將複製八打靈再也佰樂泰購物廣場（Paradigm Mall）的模式。現有4層樓空置購物商場將保留，淨可出租面積為77萬平方呎，該地段將另承建兩棟酒店及服務型公寓。相信該計劃將能取得成功，因為處於策略性地理位置，離新山市中心不遠，也看好其吸引租客的能力，加上柔佛人口及到訪遊客增加。該公司正致力於增購地庫以多元化業務重心，期望產業發展及管理業務的營運盈利貢獻，可從目前的36%增至2016年的55%。
• 10。WCT子公司WCT Acres私人有限公司2012年与依斯干达投资机构（IIB），签署总值9946万8000令吉的租购协议，将面积18.12英亩地段发展成综合商业发展计划。董事经理陈锦华冀望到了2013年第三季时，推出发展总值近15亿令吉的综合商业发展计划,内容包括办公楼、零售店铺和公寓，工程料耗时5年。 地理位置优越，沿着依斯干达城高速大道（Lebuh Kota Iskandar）并衔接各主要大道，与乐高乐园（Legoland）、EduCity和公主港口（Puteri Harbour）相近这项综合商业发展计划，将为WCT贡献20%至30%赚幅。
• 11。集團以9千947萬令吉收購位於柔佛州依斯干達經濟特區佔地18.12英畝地庫，上述未發展地段可釋放124億至134億令吉之發展值，符合管理層欲於2016年把產業發展營運盈利，由目前的36%提昇至55%。這項Medini北部地段是計劃於未來5年內發展綜合性商業計劃，包括辦公單位、零售單位及公寓，以打造發展總值約為15億令吉的綜合商業計劃。上述計劃於2014年才作貢獻，預計營運賺益達25%，2014財政年淨利調高7%。
• 12。WCT工程獲一個大馬發展有限公司（簡稱1MDB）頒發總值1億6926萬令吉，為敦拉薩國際貿易中心（TRX）的首個土木工程。此合約將是敦拉薩國際貿易中心首階段工程，為期26個月。合約包括清理地盤、土方工作與岩石開挖、咬合樁牆、灌漿、打樁與其他結構相關工作。

WCT有限公司副董事经理吴进隆2013年召开股东大会（CCM）透露，WCT置地目前所有发展项目的总值达100亿令吉，发展期限为10至15年。

吉隆坡第二国际机场综合大楼（2014）、新山购物广场（2014）、吉隆坡OUG一间广场和新山Premiere酒店（2015）、以及OUG另一间酒店（2016）等计划，预料将在未来数年推动WCT公司产业发展和管理业务的贡献。

-固定资产投资与管理

1。PremièreHotel酒店(巴生)于2010年开业。在报告时，该酒店在每天RM193的平均房价在77％的入住率。 约58％的客房归因于企业客户。PremièreHotel酒店在巴生的正面回应，使我们能够善用酒店品牌连锁在八打灵再也，柔佛和OUG吉隆坡即将推出。我们将继续专注于四星级商务酒店发展, 据此PremièreHotel酒店@Paradigm有望于2015年推出。

2。Paradigm Mall@PJ, 目前98％的零售租用率，商场每天30,000和周末60,000来客。獲98%出租率的該廣場，可為財政年貢獻10%的淨利。 另外，该商场的办公大楼会在2014年末完成，高级商业酒店以及服务公寓则会在2016年初竣工，这将提升伯乐泰商场对该公司的贡献。 

从2011年的15%增加至2016年的25%。届时，集团旗下将拥有3家足以注入为房产信托的大规模商场，即2012年5月开幕的佰乐泰购物商场（Paradigm Mall）（净可租用面积68万平方英尺）、2014年竣工的吉隆坡第二国际机场（KLIA2）零售（净可租用面积35万平方英尺，35年的特许经营权），以及预计2017年竣工的华联商场（OUG Mall）（净可租用面积100万平方英尺）。

3。印度高速公路特许经营权(BOT), 1999年，WCT进军印度高速公路特许经营权通过马来西亚承包商组成的财团和建造145公里Tada to Nellore高速公路。集团投资于Durgapru Expressway和Panagarh-Palsit高速公路。由印度国家公路管理局支付每半年年金。

4。持股70%即將在2014年5月2日開跑的第二吉隆坡國際機場(klia2)，集团乐观的目标80％的零售租用率已经实现了70％。WCT與大馬機場公司聯合控制實體Segi Astana有限公司（SASB），受委管理上述產業。SASB獲大馬機場頒發25年建築、經營、轉移（BOT）特許經營，另10年選擇性延長。未来, WCT将有一个额外的177万平方英尺的净可出租领域的2个新商场在2015年和2016年开业。集团预计超过20万人次时每年光顾机场的商场。相信到正式營運後吸引投資者的注意；預料為2013財政年貢獻稅前盈利1%，2014至2016財政年創造181%複合年增長率，此後以以4%至5%正常幅度增長。

集团将专注于三大核心同样重要的业务分部，即工程建设，房地产开发，投资及管理。为了实现这一点，WCT计划，其中包括：

a）加强现有的建筑市场在马来西亚和海湾国家凭借我们32年的标志性项目，我们的技术精湛，经验丰富的人力资源和庞大的厂房及机器的车队土木工程及建筑纪录;

b）扩大WCT的优质土地储备目的是创造一个平衡的房地产开发概要信息还包括高层住宅，豪宅，现代办公室和工业建筑;

c）在所有权商用物业，以产生持续的经常性收入，最大限度地提高投资的资本增值和管理增长;

d）增加BOT特许/有关公共基础设施的公私合作投资组合;和

e）开发新市场的存在 - 东盟长期机会。

Taing Kim Hwa

董事总经理, 2012年年度报告

预计2014年5月启用的第二吉隆坡国际机场（KLIA2）综合大楼，将是WCT的潜能增长催化剂，它迅速扩大的产业管理组合则能提供经常性盈利。

链接这里阅读于2014年更新