股坛前辈的教训


股坛前辈的教训

-股市“三个五”
①五项原则:一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍;
②五种忌诲:一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖;
③五个条件:知识、耐性、胆识、健康和资本。

-股市三类人:
①先知先觉者大口吃肉,
②后知后觉者还可以啃点骨头,
③不知不觉者则要掏钱买单了。

-得到的时候要懂得珍惜,不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候为什么不走?即使卖错了也只是少赚而已,为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢?适可而止,见好就收,一旦有变,落袋为安。常赚比大赚更重要,它不仅使你的资金雪球越滚越大,而且可以令你保持一个良好的心态。

-股市是戰場,是看不到硝煙的戰場, 這裡看不到屍體和鮮血,但每隔幾年就有人被殘殺,如果你感覺不到那種殺氣和危險,那麼​​你不適合這個地方,你終有一天會被消滅,還不知道是怎麼被消滅的。

-股市是風險最大、最難賺錢的地方,其難度僅次於期貨市場, 所有的陷阱外面都是鮮花盛開,而所有的機會外面都是荊棘密布,如果你沒有分辨的能力,其結果一定是因錯失良機而懊悔,因踏入陷阱而痛苦。輕鬆的背後一定有十倍不輕鬆的障礙。天上不會掉下禮物,世上沒有免費的午餐。

-官有缘授发达秘笈:人家害怕购买时你就买, 当人人都要买时你出售! 我不做长期投资, 我只探讨今,明年取得盈利增长的企业; 我不买官联公司, 种植, 石油天然气, 銀行承包与房地产公司, 以及小型公司。我几时会脱售? 公司单季盈利减少, 我会减持一些, 若公司连续两季盈利下滑, 我会积极脱售。我的投资黃金法则就是公司今年赚得比去年多, 本益比不超12。 当公司宣布盈利增长时, 股价肯定会上涨。

-如果偏向巴菲特模式就买棕油股长期持有,这个市场是很有前景的,全世界只有印尼和我国适合种植。竞争较大的产品就是豆油,而豆油的质量也不如棕油,一旦遇上高温,品质会变劣。那么就可以买BKAWAN,KLK,PBBANK后什么不用做,长期拥有就行了 - 2014年官有缘先生(官有缘讲座)

-根据情绪进行投资可分为三个阶段,叫“散户三部曲”。
买股三部曲:
第一部:熊市——股价低沉,市场淡静,散户绝迹股市,股市死气沉沉。其实,这个时候,大部分股票的价值都被低估,但散户不感兴趣,他们感兴趣的是股价,不是股票的价值。所以他们不买。
第二部:牛皮靠稳——股市上升了一截,散户还是不要买。因为他们在低价时没有买进,现在股价已上升了二、三十巴仙,他们心有不甘,买不下手。
第三部:牛市形成——综指破五关斩六将,冲上一千四百点,散户们见猎心喜,见亲朋戚友捞得风生水起,信心大增,乃大肆进场。就在兴高采烈时,次房事件演成股灾,引出了卖出的三部曲
卖出三部曲:
第一部:利润不多,而牛气逼人,他当然不会卖。
第二部:综合指数跌至1300点,他认为这是暂时性的,不久就会回升,所以决定不卖。况且高价时有得赚,现在反而亏本,他们不甘愿卖。
第三部:综合指数直线下跌,跌破1200点,他有大祸临头之感,信心崩溃了,不计成本抛出。结果发现他是以最低价卖出。
买进三部曲的特点是:高买。卖出三部曲的特点是:低卖。高买低卖,刚好跟股市金言——低买高卖适得其反。你想在股市赚钱吗?如果想的话,很简单,只要将买的和卖的三部曲,颠倒来做就行了。这叫倒行逆施。这就是”反向”。

冷眼以鸟瞰方式来洞悉世界经济全态,并赋予宽广胸襟接纳负面讯息。不妨翻覆此话:
地球不会停止转动,经济的大列车是不会停止前进的,因为人的基本需求永远存在,人类追求更美好生活的欲望,永不消失,故民办经济只有一个方向——前进,明天的世界只有一个景观——更美好。这种情形,就好象地球不会停止转动那么肯定。
唯有建立了这个信心之后,你才有胆色在经济最糟糕的时刻,在股市疮痍满目时,当所有的经济学家,当所有的大众传播媒介——电视、电台、报章、研究机构一致认为全球经济将陷入大萧条时,成为股市的独行侠,大胆大量买进股票,享有丰厚的回酬。”

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26.10.13

筆名:冷眼, 大馬基本面大师


"40年的股票投資心得,自己保留並沒壞處;但和大家分享,幫助大家投資致富,卻是高興的事情:“我是水井,有人經過,想打一口水來解渴,這對水井沒有損害,對路人或許有幫助。” - 冷眼
分享的心得和策略,只是其中一種方法,並非全部的、唯一的方法。任何方法,包括圖表,只要對人有所幫助,都有其存在的道理。 ”
 然而,方法必須適合人的個性、想法、作風和價值觀,並且還要適合個人的財政狀況和年齡。惟有把所有的條件綜合起來,才能走出自己的道路。也因此,他豁達笑說:“每個人的方法不同,這就是何以世上沒有第二個巴菲特的原因!”
 世界500名最富有的人,都是靠經營某種事業成功而致富的,巴菲特是惟一“不事生產”,單靠股票投資而躋身世界500強者。他的財富僅次于世界首富比爾蓋茨。
學習任何技藝,可分兩個層面
 “研究巴菲特成功秘訣的書,少說也有一兩百種,模仿他的投資法的人,當不在少數。在美國,曾有不少基金經理,師法巴菲特之投資法,卻沒有聽說有哪一個基金,創造了如巴菲特般的輝煌業績。為什么?”他反問。
 “這是因為大師的方法,最適合他自己。實際上,學習任何技藝或從事任何事業,可以分為兩個層面:第一個層面是‘方法’,第二個層面是‘心法’。”
 所謂“方法”,以學習打拳為例,就是師父教導弟子的招數。‘方法’是基本的技術,一般資質的弟子都能學會。如果招數停留在‘方法’的層面,對方出招時才來想一想:我該用什么招數去應付?這肯定一敗塗地。
 “‘心法’是天分、領悟訓練及經驗的綜合體,要靠徒弟自動自發地摸索,長期不斷地練習,才有可能成功。熟到極點,心法自然水到渠成;股票投資亦如此。大家都知道低買高賣的好處,但何以那么多人賠本?這是因為多數人學習大師,還停留在‘方法’,沒有到達‘心法’。”
做回自己,不要盲目模仿別人
 馮時能特地援引莊子的小寓言指出,“燕國有位年輕人跑到趙國都城邯鄲,想學當地人優雅的走姿。他丟掉了自己的習慣走法,從頭學習邯鄲人的步法。他不但學不成,反而忘記本來走路方法,只好爬著回家。邯鄲學步,只能變成三不像。”
 他強調:“進行任何事業,誰都幫不到你。最重要的是:做回自己,不要盲目模仿別人,那么,你就能從學習大師的方法中,發展出一套適合個人水平的方法和哲理。”
了解概念學以致用
 從師父那裏學到方法后,又該如何發展心法?馮時能笑說:“生活裏的知識學問,最重要的概念,其實都是最基礎淺白的道理。所以,投資股票,首先,你一定要有正確的投資概念,即是:投資前,要反璞歸真回到最基本道理──股票是什么?”
 股票,就是公司的股份和票紙(證明書)。股票是有價證券,用來證明投資者在這間公司擁有多少股份,也代表他對這間公司的影響權利。舉例你參與了A公司10萬股中的一萬股,假如A公司賺10萬令吉,裏頭就有一萬令吉是屬于你的;並且,A公司的業務中,10%屬于你。
 “買股票就是和別人合股做生意。參股做生意都是為了賺錢。因此,你必須了解公司的生意基本面,包括公司的生意性質是什么?公司有賺錢嗎?有股息分嗎?財政穩健嗎?管理人老實又能幹嗎?然后,你再根據這些因素,做出投資決定。”
 “你要賺錢,就只能買有前途、能賺錢的公司股票。你要堅持一個信念:你的財富,必須有實際東西作后盾支持它。掌握了這樣的概念,你就可以發展出自己的投資哲理。”
只投資物有所值股票
 2009年金融風暴蹂躪下,全球股市滿目瘡痍。到底股市何時會跌至谷底?什么時候才是最好的買進時期?
 馮時能坦言,想要成功預測股市動向,這還是沒有人能做到的事情!因為誰都不知道世界幾時會發生大事,所以,歐債、日本海嘯和美國次貸風暴,才讓全球人類吃盡苦頭。
 “即便是大家看到的預測成功例子,這裏頭有很大的幸運成分在內。既然大事件都沒法預測,那么,想要企圖預測短期股市走勢,只是白費心機。無論如何,雖然無法預測未來股市走向,但還是可以根據經驗來基本判斷復蘇期限的長短。”
 1929年世界大蕭條,大國需要12年時間來恢復狀態;1998年的經濟衰退,大國則要3至5年來復蘇。到之前水平。美國次貸屬于大衰退,需要3年至5年來恢復元氣。
 “目前,大馬股市已相當高,好的股票也相當貴。相比2009年,今天要找有價值的股票已越來越難。然而,中低檔股票還是值得投資。建議大家,不要猜測股市起落,只要投資物有所值的股票,就能提防股市逆轉的困境。”
 投資者要學會不動如山,不要因為賠錢就馬上離場,也不要被過分樂觀的預言家麻醉想法。一定要用自己的眼光方法來判斷,然后做出正確反應。
何時買股票三原則
 何時該買股票?馮時能言簡意賅指出,根據3大原則:本益比(PE Ratio)、股息和公司健康狀況,來作出購買的決定。
 本益比要低,那么,投資者就可以在最少年賺回本錢。然后,股息要合理,最好是股息回酬比定期存款高一倍。最后,只要是健全而有成長的公司,都值得投資。
 “投資的程序是:有計劃、有知識地判斷公司的價值,再根據價值去投資。假如不做功課,不去了解公司,就貿然投資,這就叫投機。這等于閉著眼睛從山崖上跳下來。前面可能是萬丈深淵,投機者完全是博運氣,這跟賭博沒有兩樣。”
 他反復強調:股票投資致富正道,不靠運氣靠實力。所以,投資者一定要買物有所值的股票,千萬不要投機,因為投機是不可能創造財富的!人生要盡己所能,假如不做功課,造成投資失利,這就完全是自己招致的錯。
何時放手三訣竅
 至于何時該賣股票,馮時能表示:“做事業,你可以等3至5年;股票投資,你為什么不能等三五年?投資得利要長期持有股份,那么,賺的錢越多,分的紅也越多,最后達到投資致富目標。”
 至于何時該賣股票,他表示,請根據公司業績來判斷。“基本上,有三種情況要聰明放手,第一,股票估值太高,超過應有價值,值3令吉的股票賣5令吉,這最終還要看公司業績。”
 其次,公司虧錢要馬上退股。公司經營不好,再待下去就更糟,屆時虧本也賣不出。
 最后,找到更有價值的投資就放手。買A股,賺10仙;發現B股,賺20仙;當然是賣A來買B。
大马股市前辈 - "冷眼"

附属冷眼之前在南洋商報時所发表的部份文章做收尾。








價值投資 vs 時機投資

價值投資人利用「時間」來賺錢

儘量保持比較高的持股(本金大),利用選股的功力與持股的轉換,不太在意大盤指數的高低變化,因為價值投資人認為,大盤指數無法預測。典型的價值投資人專注在選股,透過質化與量化的分析找出好公司,並評估合理的股價,等待市場效率失靈的時機出現便宜的價位時,買進並長期持有。價值投資人在多頭多賺一些,在空頭少賠一些。很多人誤以為

價值投資 = 滿持股 + 長期持有

關於「滿持股」的風險在於多轉空的過程,如何做防禦?以免把多頭趨勢中的獲利,在空頭市場中全數回吐。而關於「長期持有」的必要條件就是持股成本夠低,以及公司可以穩健成長,為股東持續創造現金。買到產業趨勢向下或買進成本太高,長期持有只會越賠越多。

時機投資人利用「空間」賺錢

在多頭時做多,空頭時做空或是空手,亦或是降低持股。時機投資者在大部分人貪婪的時候賣出,在大部分人恐懼的時候買進。同時考慮總體經濟與景氣循環對股市的影響,進一步的分析大盤基期的高低,研究投資人的心理,採取不同的策略或持股比重。配合科斯托蘭尼的雞蛋理論,順應景氣循環當一位智慧投機者。時機投資人要避免當股市玩家,單純採用技術分析頻繁的進入股市。

大盤高低點可以預測嗎?底部、頭部真的抓的到嗎?這兩個問題,個人認為預測指數是多餘的、是自我設限,因為指數反映的是當時上市公司的總市值,重點是這樣的市值搭配的如何的總經數據、投資人的心理情緒、資金動能等等。

逮到底部 > 大量进场 > 抱牢持股 > 等待头部 > 轻松出场

經濟大衰退的情況

景氣時鐘拉警報,花旗並稱股債都邁入衰退下滑階段。

花旗的景氣時鐘共分四個階段,目前歐美都進入恐怖的第四階段,也就是信貸和股票雙雙走低。

花旗全球策略分析師巴克蘭解釋了景氣時鐘的循環方式:

第一階段:經濟衰退剛結束時,這段期間利率下滑、信貸擴張,但是股市仍低迷不振。

第二階段:牛市萌芽,低廉信貸推動股市起飛。

第三階段:股市持續上衝,但是風險日益提高,信貸利差日增,此一階段易出現泡沫。

第四階段:信貸緊縮,股市崩盤,常會引發經濟衰退。

巴克蘭說,股市和信貸雙雙下滑時,為典型熊市,此時企業獲利會大減、資產負債表惡化。

過去75年來,幾乎每一波經濟危機發生前,都出現油價飆漲現象。但現在令人擔憂的卻是能源價格下挫,可能把全球經濟推入衰退深淵。