股坛前辈的教训


股坛前辈的教训

-股市“三个五”
①五项原则:一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍;
②五种忌诲:一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖;
③五个条件:知识、耐性、胆识、健康和资本。

-股市三类人:
①先知先觉者大口吃肉,
②后知后觉者还可以啃点骨头,
③不知不觉者则要掏钱买单了。

-得到的时候要懂得珍惜,不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候为什么不走?即使卖错了也只是少赚而已,为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢?适可而止,见好就收,一旦有变,落袋为安。常赚比大赚更重要,它不仅使你的资金雪球越滚越大,而且可以令你保持一个良好的心态。

-股市是戰場,是看不到硝煙的戰場, 這裡看不到屍體和鮮血,但每隔幾年就有人被殘殺,如果你感覺不到那種殺氣和危險,那麼​​你不適合這個地方,你終有一天會被消滅,還不知道是怎麼被消滅的。

-股市是風險最大、最難賺錢的地方,其難度僅次於期貨市場, 所有的陷阱外面都是鮮花盛開,而所有的機會外面都是荊棘密布,如果你沒有分辨的能力,其結果一定是因錯失良機而懊悔,因踏入陷阱而痛苦。輕鬆的背後一定有十倍不輕鬆的障礙。天上不會掉下禮物,世上沒有免費的午餐。

-官有缘授发达秘笈:人家害怕购买时你就买, 当人人都要买时你出售! 我不做长期投资, 我只探讨今,明年取得盈利增长的企业; 我不买官联公司, 种植, 石油天然气, 銀行承包与房地产公司, 以及小型公司。我几时会脱售? 公司单季盈利减少, 我会减持一些, 若公司连续两季盈利下滑, 我会积极脱售。我的投资黃金法则就是公司今年赚得比去年多, 本益比不超12。 当公司宣布盈利增长时, 股价肯定会上涨。

-如果偏向巴菲特模式就买棕油股长期持有,这个市场是很有前景的,全世界只有印尼和我国适合种植。竞争较大的产品就是豆油,而豆油的质量也不如棕油,一旦遇上高温,品质会变劣。那么就可以买BKAWAN,KLK,PBBANK后什么不用做,长期拥有就行了 - 2014年官有缘先生(官有缘讲座)

-根据情绪进行投资可分为三个阶段,叫“散户三部曲”。
买股三部曲:
第一部:熊市——股价低沉,市场淡静,散户绝迹股市,股市死气沉沉。其实,这个时候,大部分股票的价值都被低估,但散户不感兴趣,他们感兴趣的是股价,不是股票的价值。所以他们不买。
第二部:牛皮靠稳——股市上升了一截,散户还是不要买。因为他们在低价时没有买进,现在股价已上升了二、三十巴仙,他们心有不甘,买不下手。
第三部:牛市形成——综指破五关斩六将,冲上一千四百点,散户们见猎心喜,见亲朋戚友捞得风生水起,信心大增,乃大肆进场。就在兴高采烈时,次房事件演成股灾,引出了卖出的三部曲
卖出三部曲:
第一部:利润不多,而牛气逼人,他当然不会卖。
第二部:综合指数跌至1300点,他认为这是暂时性的,不久就会回升,所以决定不卖。况且高价时有得赚,现在反而亏本,他们不甘愿卖。
第三部:综合指数直线下跌,跌破1200点,他有大祸临头之感,信心崩溃了,不计成本抛出。结果发现他是以最低价卖出。
买进三部曲的特点是:高买。卖出三部曲的特点是:低卖。高买低卖,刚好跟股市金言——低买高卖适得其反。你想在股市赚钱吗?如果想的话,很简单,只要将买的和卖的三部曲,颠倒来做就行了。这叫倒行逆施。这就是”反向”。

冷眼以鸟瞰方式来洞悉世界经济全态,并赋予宽广胸襟接纳负面讯息。不妨翻覆此话:
地球不会停止转动,经济的大列车是不会停止前进的,因为人的基本需求永远存在,人类追求更美好生活的欲望,永不消失,故民办经济只有一个方向——前进,明天的世界只有一个景观——更美好。这种情形,就好象地球不会停止转动那么肯定。
唯有建立了这个信心之后,你才有胆色在经济最糟糕的时刻,在股市疮痍满目时,当所有的经济学家,当所有的大众传播媒介——电视、电台、报章、研究机构一致认为全球经济将陷入大萧条时,成为股市的独行侠,大胆大量买进股票,享有丰厚的回酬。”

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19.6.14

大马钢铁股


受中国钢铁产能过剩及经济放缓影响,本地钢铁业考验更严峻及负面。 面对廉宜价格进口钢铁的强大竞争,这已经对本地钢铁领域带来严重的伤害。国内最大的钢铁生产商金狮集团(Lion Group)向政府施压,要求对钢铁市场设下80%的本地固打,以保护本地业者。要求对上述进口產品徵收反倾销税。

政府將对中国、印尼及韩国进口的热轧钢铁、花纹钢铁及酸洗涂油钢铁產品展开反倾销调查。 国际贸易及工业部2014年6月文告表示,会在展开调查后120天內做初步裁决。若確定真有其事,政府將会对这些產品徵收反倾销税,以避免对行业造成进一步伤害。 政府於2014年5月20日接获来自本地商家的请愿书,要求对上述进口產品徵收反倾销税。他们也表示,这已经对本地钢铁领域带来严重的伤害。

由于本地钢铁产品的平均售价向来密切跟随海外市场的价格,中国供求失衡预计继续冲击钢铁价格。中国钢铁制造产能过剩,是在投资热潮以及该国早前提供丰厚补贴期间促成。“过剩产量难以在短时间内减轻,特别是目前市况和钢铁产品需求趋弱时期。”相对于全球实施振兴开支时期,钢铁产品的实际市场需求已经趋缓。
在国内挂牌的钢铁股中,不少也受此冲击,如金狮工业(LIONIND)占全国总产量的60%以上的金狮集团因钢铁业务仍蒙亏,在上市股票的投资也面对减值亏损,而冲击盈利表现。近来多次违约的锦记钢铁(KINSTEL,5060,主板工业产品股), 规模相对下较小的安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业产品股), 大马钢厂(MASTEEL,5098,主板工业产品股)自1971年便在巴生谷起家,该公司在八打灵52区的轧钢厂生产钢条、钢胚(billet)产品, 南达钢铁(SSTEEL), 柏华嘉控股(PERWAJA)。

钢条产品包括高强度变形钢筋和碳钢圆棒,主要是提供给建筑业,特别是大型基建工厂,例如大厦、水坝和高楼,以及轻型架构工厂,例如住宅装修工程。 钢铁厂盈利是来自钢胚,主要分为两个级别,即软钢和钒合金,是钢铁生产商的原料。

钢铁面临四大挑战
大马研究日前点出了4项负面拖累因素,未来营运环境估计继续困难

挑战1:电费开销增加

从2014年1月1日开始,大马半岛和纳闽的电费,分别调涨19%和17%。虽然钢铁工业因电力成本,占年度生产成本超过5%比例,获得国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)给予特别工业电费津贴,但负担仍相当沉重。更别提政府有意取消有关津贴,所以,电费上涨幅度会比普通工业高出19%。预计在新电费调整下,有关工业的电费占生产成本,将从7%,提高至9%。

挑战2:原料价格走高

预期天然气采购价格提高,涨幅将高达40%。据了解,金狮工业正洽谈供应给纳闽热压铁厂房的天然气价格。

挑战3:中国产能过剩

中国粗钢铁使用率,从2001年的95%,降低至2013年的75%,归咎于宏观经济放缓,供应过剩现象浮现。中国钢铁策划机构预测,今年钢铁产量将达8亿吨,未来3至5年将攀抵8.8亿吨的巅峰;但2014年的钢铁消耗量,只有7.15亿吨。艰难的营运环境及销售价受压,导致钢铁业务在未来3年的收益能力,持续承受压力。

挑战4:廉价钢铁倾销

自2013年2月以来,大马针对台湾、中国、印尼和韩国未来5年进口的钢线征收反倾销税,进口税介于3至5%。但这些反倾销措施并不足够,低价进口产品持续流进国内市场,在营运成本上涨及销售价疲软下,持续收窄。这将导致国内业者进一步面对挑战。


以下來自世界钢铁协会描述:
"全球钢铁需求的复苏仍将继续,但由于变动性和不确定性的存在,钢铁需求量将维持较低的增长率,从而钢铁企业将面临一个充满挑战的环境。"

在中国,2013年在政府基础设施投资的支持下,钢铁表观消费增长达到6.1%,但由于中国政府的经济结构调整工作对投资活动的持续限制,预计2014年中国钢铁表观消费增长率将下降至3.0%,达到7.212亿吨。在2015年,预计钢铁需求增长率还将继续下降至2.7%。

在印度,虽然受到高通货膨胀率和结构性问题的限制,但钢铁需求量在继2013 年增长1.8% 之后,预计 2014 年仍将继续增长3.3%,达到7620万吨,主要原因是建筑业和制造业预测需求量的提高。尽管对于即将到来的大选所造成的影响,还存在诸多不确定因素,但由于对结构改革的预期,预计钢铁需求量在2015年还将增长4.5%。

在日本,安倍经济学使得日本GDP出现温和复苏,也因此2013年日本钢铁需求量出现2.0%的增长,但由于消费税的高涨对建筑业和汽车业造成的不利影响,预计2014年表观消费量将收缩1.0%,达到6460万吨。2015年,钢铁需求量预计增长0.5%。

在美国,表观钢铁消费量在继2013年下降0.6%之后,预计2014-2015年将重新回到增长和复苏的轨道上来。表观钢铁消费量在2014年将增长4.0%,达到9940万吨,并且在2015年还将增长3.7%。虽然美联储的削减量化宽松计划对美国经济所造成的影响目前受到遏制,但未来措施仍然构成风险。在墨西哥,表观钢铁消费量预计在2014年将增长3.4%,达到1920万吨,在 2015 年将继续增长3.9%。

在中南美洲,钢铁表观消费量增长率预计将从2013 年的4.3%下降到2014年的3.4%,降至5090万吨。在2015年,预计由于阿根廷的需求萎缩和智利经济的急剧下滑,表观钢铁消费量增长率还将继续下降至2.7%。在巴西,由于高通货膨胀和高利率继续限制经济增长,预计2014年钢铁需求增长率将放缓至3.0%,降至2720万吨,但在2015年将增至3.2%。

在欧盟(28 国),表观钢铁消费量经过2013年下降0.2%后,预计在2014年随着建筑业的逐渐触底,将实现3.1%的增长,达到1.433亿吨。尽管各国国内的深层趋势仍将有所差别,但从表面来看,南欧地区已经渡过最低点。在2014年,德国钢铁表观消费量预计将增长4.5%,意大利将增长2.6%,法国将增长1.0%,西班牙将增长3.0%。随着复苏范围的稳步扩大和持续期间的稳步增长,预计2015年欧盟(28 国)的钢铁需求量将增长3.0%。

在独联体地区,由于投资增速的放缓,预计2014年表观钢铁消费量将仅增长1.1%,达到5950万吨,但在2015年将达到 3.7%,同时俄罗斯的钢铁需求增长将提速至4.4%。在乌克兰,钢铁需求量在2014年仍将收缩,但由于国际货币基金组织的金融援助,下降幅度将在-3.0% 范围内,钢铁需求量将达到540万吨。

在中东和北非地区,钢铁需求量在继2013年仅增长0.9%后,预计2014年将增长 6.1%,达到6670万吨。随着政治不稳定因素趋于缓和,该地区正在加速增长。在海湾合作委员会各国,预计2014年非石油行业仍将继续增长,并且该地区其余各国也将继续复苏。在2015年,预计该地区的钢铁需求量将增长9.4%。


整体上,发达经济体的钢铁表观消费增速将在2014年和2015年高于2%,不过,发展中经济体和新兴经济体虽然存在放缓迹象,但其增速仍将超过发达经济体。

据星洲九月biz.sinchew.com.my/node/101439 報導
在2014年8月14日本地鋼鐵商(CSCSTEL,5094,主板工業產品組)向政府提呈請願書,以為進口的直長型混凝土鋼筋條實施傾銷稅,國際貿工部已對中國及韓國進口的混凝土鋼筋條展開初步調查。這家台灣中鋼公司持股45%的鋼鐵公司,控訴對象包括韓國、中國和越南同業。
國際貿工部進行初步調查顯示,已有足夠證據證明以較低價格傾銷混凝土鋼筋條活動已經傷害本地市場。該項調查是基於1993年反傾銷稅法令及相關管制條例進行。 若是最後調查符合較早時結果,該部可向有關鋼鐵產品實施反傾銷稅,預料最後調查需要費時4個月才完成
較早時,政府對盤條實施反傾銷稅是在2013年2月20日生效,並且每年將給予檢討。

备註: "調查需費時4個月" 看來某些鋼鐵公司还需再亏損多一季才行。:(


根据-"弱肉强食:铁矿石价格暴跌40% 三大巨头依然誓言增产"
[华尔街见闻,2014年10月06日]

-铁矿石价格从年初至今已经猛跌了41%,但世界三大铁矿石开采商依然计划增产,这将令铁矿石价格进一步承压,也令高成本的小矿商日子更难过。2014年以来,铁矿石价格一路下滑,累计跌幅已经超过了40%,至每吨80美元以下,为2009年以来最低水平。
价格下跌虽然有中国经济放缓导致需求不足的影响,但主因不在中国,而是因为由澳大利亚主导的产量激增导致整个产业陷入严重的供应过剩,以致于中国体量庞大的钢铁厂都无法吸收如此大规模的产量。
有业内人士提出:
铁矿石需求依然强劲,问题在于供应。铁矿石正处于被挤上了一条主要矿商无情扩产令供应大增从而打压价格的道路。
在价格低迷的情况下,这些巨头依然坐拥暴利,而铁矿石价格的下滑或将令高成本的铁矿石生产商(例如中国的小矿企)被迫关门。
所以一些分析师会预计,随着高成本供应商退出市场,价格在今年年底或2015年年初回到每吨90美元上方的水平。

價值投資 vs 時機投資

價值投資人利用「時間」來賺錢

儘量保持比較高的持股(本金大),利用選股的功力與持股的轉換,不太在意大盤指數的高低變化,因為價值投資人認為,大盤指數無法預測。典型的價值投資人專注在選股,透過質化與量化的分析找出好公司,並評估合理的股價,等待市場效率失靈的時機出現便宜的價位時,買進並長期持有。價值投資人在多頭多賺一些,在空頭少賠一些。很多人誤以為

價值投資 = 滿持股 + 長期持有

關於「滿持股」的風險在於多轉空的過程,如何做防禦?以免把多頭趨勢中的獲利,在空頭市場中全數回吐。而關於「長期持有」的必要條件就是持股成本夠低,以及公司可以穩健成長,為股東持續創造現金。買到產業趨勢向下或買進成本太高,長期持有只會越賠越多。

時機投資人利用「空間」賺錢

在多頭時做多,空頭時做空或是空手,亦或是降低持股。時機投資者在大部分人貪婪的時候賣出,在大部分人恐懼的時候買進。同時考慮總體經濟與景氣循環對股市的影響,進一步的分析大盤基期的高低,研究投資人的心理,採取不同的策略或持股比重。配合科斯托蘭尼的雞蛋理論,順應景氣循環當一位智慧投機者。時機投資人要避免當股市玩家,單純採用技術分析頻繁的進入股市。

大盤高低點可以預測嗎?底部、頭部真的抓的到嗎?這兩個問題,個人認為預測指數是多餘的、是自我設限,因為指數反映的是當時上市公司的總市值,重點是這樣的市值搭配的如何的總經數據、投資人的心理情緒、資金動能等等。

逮到底部 > 大量进场 > 抱牢持股 > 等待头部 > 轻松出场

經濟大衰退的情況

景氣時鐘拉警報,花旗並稱股債都邁入衰退下滑階段。

花旗的景氣時鐘共分四個階段,目前歐美都進入恐怖的第四階段,也就是信貸和股票雙雙走低。

花旗全球策略分析師巴克蘭解釋了景氣時鐘的循環方式:

第一階段:經濟衰退剛結束時,這段期間利率下滑、信貸擴張,但是股市仍低迷不振。

第二階段:牛市萌芽,低廉信貸推動股市起飛。

第三階段:股市持續上衝,但是風險日益提高,信貸利差日增,此一階段易出現泡沫。

第四階段:信貸緊縮,股市崩盤,常會引發經濟衰退。

巴克蘭說,股市和信貸雙雙下滑時,為典型熊市,此時企業獲利會大減、資產負債表惡化。

過去75年來,幾乎每一波經濟危機發生前,都出現油價飆漲現象。但現在令人擔憂的卻是能源價格下挫,可能把全球經濟推入衰退深淵。