股坛前辈的教训


股坛前辈的教训

-股市“三个五”
①五项原则:一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍;
②五种忌诲:一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖;
③五个条件:知识、耐性、胆识、健康和资本。

-股市三类人:
①先知先觉者大口吃肉,
②后知后觉者还可以啃点骨头,
③不知不觉者则要掏钱买单了。

-得到的时候要懂得珍惜,不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候为什么不走?即使卖错了也只是少赚而已,为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢?适可而止,见好就收,一旦有变,落袋为安。常赚比大赚更重要,它不仅使你的资金雪球越滚越大,而且可以令你保持一个良好的心态。

-股市是戰場,是看不到硝煙的戰場, 這裡看不到屍體和鮮血,但每隔幾年就有人被殘殺,如果你感覺不到那種殺氣和危險,那麼​​你不適合這個地方,你終有一天會被消滅,還不知道是怎麼被消滅的。

-股市是風險最大、最難賺錢的地方,其難度僅次於期貨市場, 所有的陷阱外面都是鮮花盛開,而所有的機會外面都是荊棘密布,如果你沒有分辨的能力,其結果一定是因錯失良機而懊悔,因踏入陷阱而痛苦。輕鬆的背後一定有十倍不輕鬆的障礙。天上不會掉下禮物,世上沒有免費的午餐。

-官有缘授发达秘笈:人家害怕购买时你就买, 当人人都要买时你出售! 我不做长期投资, 我只探讨今,明年取得盈利增长的企业; 我不买官联公司, 种植, 石油天然气, 銀行承包与房地产公司, 以及小型公司。我几时会脱售? 公司单季盈利减少, 我会减持一些, 若公司连续两季盈利下滑, 我会积极脱售。我的投资黃金法则就是公司今年赚得比去年多, 本益比不超12。 当公司宣布盈利增长时, 股价肯定会上涨。

-如果偏向巴菲特模式就买棕油股长期持有,这个市场是很有前景的,全世界只有印尼和我国适合种植。竞争较大的产品就是豆油,而豆油的质量也不如棕油,一旦遇上高温,品质会变劣。那么就可以买BKAWAN,KLK,PBBANK后什么不用做,长期拥有就行了 - 2014年官有缘先生(官有缘讲座)

-根据情绪进行投资可分为三个阶段,叫“散户三部曲”。
买股三部曲:
第一部:熊市——股价低沉,市场淡静,散户绝迹股市,股市死气沉沉。其实,这个时候,大部分股票的价值都被低估,但散户不感兴趣,他们感兴趣的是股价,不是股票的价值。所以他们不买。
第二部:牛皮靠稳——股市上升了一截,散户还是不要买。因为他们在低价时没有买进,现在股价已上升了二、三十巴仙,他们心有不甘,买不下手。
第三部:牛市形成——综指破五关斩六将,冲上一千四百点,散户们见猎心喜,见亲朋戚友捞得风生水起,信心大增,乃大肆进场。就在兴高采烈时,次房事件演成股灾,引出了卖出的三部曲
卖出三部曲:
第一部:利润不多,而牛气逼人,他当然不会卖。
第二部:综合指数跌至1300点,他认为这是暂时性的,不久就会回升,所以决定不卖。况且高价时有得赚,现在反而亏本,他们不甘愿卖。
第三部:综合指数直线下跌,跌破1200点,他有大祸临头之感,信心崩溃了,不计成本抛出。结果发现他是以最低价卖出。
买进三部曲的特点是:高买。卖出三部曲的特点是:低卖。高买低卖,刚好跟股市金言——低买高卖适得其反。你想在股市赚钱吗?如果想的话,很简单,只要将买的和卖的三部曲,颠倒来做就行了。这叫倒行逆施。这就是”反向”。

冷眼以鸟瞰方式来洞悉世界经济全态,并赋予宽广胸襟接纳负面讯息。不妨翻覆此话:
地球不会停止转动,经济的大列车是不会停止前进的,因为人的基本需求永远存在,人类追求更美好生活的欲望,永不消失,故民办经济只有一个方向——前进,明天的世界只有一个景观——更美好。这种情形,就好象地球不会停止转动那么肯定。
唯有建立了这个信心之后,你才有胆色在经济最糟糕的时刻,在股市疮痍满目时,当所有的经济学家,当所有的大众传播媒介——电视、电台、报章、研究机构一致认为全球经济将陷入大萧条时,成为股市的独行侠,大胆大量买进股票,享有丰厚的回酬。”

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4.8.13

低价股(主板贸服股): 联合机械 (Unimech Group Berhad, 7091)

企業背景
於1977年成立,剛開始以服務工程為主,後來再代理機械產品,1992年進軍海外,1994年進軍製造業,2000年6月27日在馬股上市,目前在大馬及中國設有製造設備,生產Arita、Q-FLEX、UNIJIN、Bells、Allen、SANITARIO及Icontronix品牌產品,分銷至大馬、新加坡、泰國、印尼、菲律賓、越南、中國、澳洲及韓國。

-集團作為暖通空調(HVAC)及管道系統的一站式供應商,生產閥門、管件、噴火機及鍋爐、儀表、泵和致動器、管道等其它超過1萬種的產品,在大馬及區域顧客群超過5千個。 該公司首席執行員拿督林嘉水指出,公司產品用途廣泛,特別是用於暖通空調及管道系統的閥門及管件,適用於眾多工業,包括棕油廠、工廠、發電廠、中央空調及油氣領域。產品適用於多元工業領域,將對整體需求起到平衡作用,這也是公司在經濟不景氣之際,業務表現也能持穩的關鍵因素。集团首席执行员拿督林嘉水指出,联合机械集团的主要业务是生产阀门、管件、喷火机及锅炉、仪表、泵和自动器和管道等,专用於暖通空调及管道系统的工程零件。由于产品用途广泛,适用于多个工业包括工厂、造船厂、石油及天然气工业、水源工业等,集团将包办一站式的产品供应,长期供应高品质的暖通空调及管道系统零件。

-區域工業機械及配件生產公司聯合機械集團(UNIMECH,7091,主板貿服組)儘管2012年全球經濟迷濛,該公司依然能錄得雙位數成長,主要貢獻源自于公司的核心領域,包括排氣閥、儀器和配件的銷售皆獲得33.6%增長。該公司為印尼市場排行前五名的供應商。聯合機械不但業績取得穩健成長,凈負債率也低至0.3倍,截至2011年底,每股賬面價值為1.41令吉。

-2013年4月建议以4配1送2的比例,发售总值3339万令吉的不可赎回可转换无担保债券股(ICULS),以及6678万零666张免费凭单,预计可筹集3339万令吉, 5年期。该公司將把集资所得的1574万令吉用以偿还银行贷款、1400万令吉用作营运资本、300万令吉用以购买机器和设备,剩余65万令吉则用作债券股计划的开销。完成后,联合机械集团的缴足资本料將从目前的6678万令吉,增至1亿1686万令吉,而负债率则料从目前0.42倍降低至0.18倍。 发债券送凭单计划是公司在向股东筹钱的同时大派甜果,这项不可赎回可转换无担保债券的利息高达5%而其转换价是定在1令吉。这意味债券持有人可以1对1的方式转换母股,但是债券持有人需要等到债券发行三周年后方可转换,所以该债券(UNIMECH-LA)在上市后以转换折价交易。
个人诠释,值不值得买就见人见智:
LA是loan stock,interest rate是5% of nomial value,也就是说LA持有者以每年5%的利率借钱给公司。要知道这利率是已锁死五年,也就是说每一千股,一年只能收到RM50的利息。以市场现在RM1.21的价钱,利率只是4.13%。。而母股去年就给了6仙 dividend 以RM1.37的价钱,利率还有4.38%,比LA还高一点。。
更重要的是公司现在还在成长着,业绩还在提升,相信派发的dividend也会随之增加。除此之外,如果这几年里公司有什么corporate proposal,LA是不能参与的。虽说现在有折价, 可是在这三年里却不能转换母股,那折价率也只能看却不能吃。 除非打算买来收三年,不然LA也只能等市场给于更合理的折价率。

-由于公司仍需要更多的资金扩大未来的发展, 预计30%公司盈利會拿來派股息

-旗下印尼子公司Arita Prima公司(API)有意透過其下持股85%的子公司―Arita Prima Indonesia在印尼上市,籌資所得约75%将用于营运资本,余额则用来偿还短期银行贷款。首次公开募股筹得的2000万令吉资金,将用作扩充当地的销售网络。 筹得资金将用作建设加里曼丹的4座厂房分销中心。联合机械近期也获Riello燃烧器的印尼独家分销权,首次公开募股的部分资金,也将用来扩充该品牌燃烧器的销售网络。于10月29日在印尼证券交易所(IDX)上市。上市后,联合机械于Arita Prima的持股,将从目前的85%,减至64%。API拥有广泛的网络和良好的声誉,高质量阀门产品符合多个行业需求,包括棕榈油厂、船舶与海洋工业、建筑、石化石油和天然气行业,并展望3年后设立生产设施。

-马来西亚仍然是集团的主要市场,也是贡献最多营业额(56%)的市场。至于海外市场,集团目前在新加坡、印尼、泰国、中国、越南、南韩、菲律宾和澳洲均有业务,营业额贡献最显著的是印尼市场。看好印尼市场,虽然集团进军印尼仅13年,但公司在目前在印尼全国有40家,放眼未来会达到100家。 澳洲市场在集团海外市场营业额贡献方面则排行第三。Arita Prima目前有35%的营业额来自棕油领域,为联合机械贡献25%的营业额。 另外有30%来自海事领域,综合领域则为公司贡献其余的营业额。预期印尼子公司可为公司带来近40%的营业额。”

- 專注拓展該國市場之余,同時計劃進軍新市場緬甸,提昇公司品牌知名度。在印尼及泰國業務的雙面貢獻之下,我們預計2013年海外營業額貢獻將從去年的43%增至50%,增長速度將比大馬市場更快。2012財政年,該公司盈利賺幅與去年一樣,維持10%成長率,營業額貢獻以大馬為主,達57%,其餘來自海外。在近幾年,海外營業額逐年增加,尤其印尼最顯著,自2011年起,已超過整體海外貢獻的一半,公司在印尼以暖通空調起家,過後進入海洋領域,近期開始進軍油氣業後才開始轉虧為盈,接下來計劃拓展業務至印尼的蘇拉維西(2013年)及巴布亞(2014年)。雖然蘇拉維西及巴布亞不及現有的印尼市場大,但是因地理位置偏遠關係,這些地區競爭者較少,所以產品利潤更高。"他非常看好印尼獲利前景,相信以其龐大人口及國土面積優勢,將為公司帶來許多商機潛能。相比我國2千800萬人口,印尼人口達2億6千萬,而且島嶼豐富資源有待開發,過去公司只在印尼推出約半數產品,就可獲此佳績,未來若持續拓展其它產品線,相信可開創更多收入來源。目前,聯合機械集團在印尼的爪哇島、加里曼丹及蘇門達臘島擁有40家分行,預計2013年將增設4或5間分行,未來2至3年內放眼達到60間分行目標,每間分行投資額介於30萬令吉至200萬令吉。

-製造業方面,該公司分別在大馬及中國設有工廠,鑒於印尼需求量走高,計劃明年在印尼設廠,以規模經濟在當地生產產品。

-公司也瞄準趨向開放的緬甸市場, 但希望2013年內可以把公司品牌帶入緬甸市場,開拓品牌知名度。況且公司業務性質以貿易為主,一旦面臨外資限制等問題,不排除與緬甸業者合作開發市場,讓公司產品在當地銷售。

-聯合機械集團的大馬工廠已取得海洋造船業的必維標準(BV Standard)閥門認證,預計2014年首季將獲得美國石油協會(API)閥門認證,進軍油氣領域在望。

以上资料来自南洋/东方/星洲/佳礼网/商业周刊 2013年10月

價值投資 vs 時機投資

價值投資人利用「時間」來賺錢

儘量保持比較高的持股(本金大),利用選股的功力與持股的轉換,不太在意大盤指數的高低變化,因為價值投資人認為,大盤指數無法預測。典型的價值投資人專注在選股,透過質化與量化的分析找出好公司,並評估合理的股價,等待市場效率失靈的時機出現便宜的價位時,買進並長期持有。價值投資人在多頭多賺一些,在空頭少賠一些。很多人誤以為

價值投資 = 滿持股 + 長期持有

關於「滿持股」的風險在於多轉空的過程,如何做防禦?以免把多頭趨勢中的獲利,在空頭市場中全數回吐。而關於「長期持有」的必要條件就是持股成本夠低,以及公司可以穩健成長,為股東持續創造現金。買到產業趨勢向下或買進成本太高,長期持有只會越賠越多。

時機投資人利用「空間」賺錢

在多頭時做多,空頭時做空或是空手,亦或是降低持股。時機投資者在大部分人貪婪的時候賣出,在大部分人恐懼的時候買進。同時考慮總體經濟與景氣循環對股市的影響,進一步的分析大盤基期的高低,研究投資人的心理,採取不同的策略或持股比重。配合科斯托蘭尼的雞蛋理論,順應景氣循環當一位智慧投機者。時機投資人要避免當股市玩家,單純採用技術分析頻繁的進入股市。

大盤高低點可以預測嗎?底部、頭部真的抓的到嗎?這兩個問題,個人認為預測指數是多餘的、是自我設限,因為指數反映的是當時上市公司的總市值,重點是這樣的市值搭配的如何的總經數據、投資人的心理情緒、資金動能等等。

逮到底部 > 大量进场 > 抱牢持股 > 等待头部 > 轻松出场

經濟大衰退的情況

景氣時鐘拉警報,花旗並稱股債都邁入衰退下滑階段。

花旗的景氣時鐘共分四個階段,目前歐美都進入恐怖的第四階段,也就是信貸和股票雙雙走低。

花旗全球策略分析師巴克蘭解釋了景氣時鐘的循環方式:

第一階段:經濟衰退剛結束時,這段期間利率下滑、信貸擴張,但是股市仍低迷不振。

第二階段:牛市萌芽,低廉信貸推動股市起飛。

第三階段:股市持續上衝,但是風險日益提高,信貸利差日增,此一階段易出現泡沫。

第四階段:信貸緊縮,股市崩盤,常會引發經濟衰退。

巴克蘭說,股市和信貸雙雙下滑時,為典型熊市,此時企業獲利會大減、資產負債表惡化。

過去75年來,幾乎每一波經濟危機發生前,都出現油價飆漲現象。但現在令人擔憂的卻是能源價格下挫,可能把全球經濟推入衰退深淵。