股坛前辈的教训


股坛前辈的教训

-股市“三个五”
①五项原则：一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍；
②五种忌诲：一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖；
③五个条件：知识、耐性、胆识、健康和资本。

-股市三类人：
①先知先觉者大口吃肉，
②后知后觉者还可以啃点骨头，
③不知不觉者则要掏钱买单了。

-得到的时候要懂得珍惜，不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候为什么不走？即使卖错了也只是少赚而已，为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢？适可而止，见好就收，一旦有变，落袋为安。常赚比大赚更重要，它不仅使你的资金雪球越滚越大，而且可以令你保持一个良好的心态。

-股市是戰場，是看不到硝煙的戰場, 這裡看不到屍體和鮮血，但每隔幾年就有人被殘殺，如果你感覺不到那種殺氣和危險，那麼​​你不適合這個地方，你終有一天會被消滅，還不知道是怎麼被消滅的。

-股市是風險最大、最難賺錢的地方，其難度僅次於期貨市場, 所有的陷阱外面都是鮮花盛開，而所有的機會外面都是荊棘密布，如果你沒有分辨的能力，其結果一定是因錯失良機而懊悔，因踏入陷阱而痛苦。輕鬆的背後一定有十倍不輕鬆的障礙。天上不會掉下禮物，世上沒有免費的午餐。

-官有缘授发达秘笈:人家害怕购买时你就买, 当人人都要买时你出售! 我不做长期投资, 我只探讨今,明年取得盈利增长的企业; 我不买官联公司, 种植, 石油天然气, 銀行承包与房地产公司, 以及小型公司。我几时会脱售? 公司单季盈利减少, 我会减持一些, 若公司连续两季盈利下滑, 我会积极脱售。我的投资黃金法则就是公司今年赚得比去年多, 本益比不超12。 当公司宣布盈利增长时, 股价肯定会上涨。

-如果偏向巴菲特模式就买棕油股长期持有，这个市场是很有前景的，全世界只有印尼和我国适合种植。竞争较大的产品就是豆油，而豆油的质量也不如棕油，一旦遇上高温，品质会变劣。那么就可以买BKAWAN，KLK，PBBANK后什么不用做，长期拥有就行了。 - 2014年官有缘先生(官有缘讲座)

-根据情绪进行投资可分为三个阶段，叫“散户三部曲”。
买股三部曲：
第一部：熊市——股价低沉，市场淡静，散户绝迹股市，股市死气沉沉。其实，这个时候，大部分股票的价值都被低估，但散户不感兴趣，他们感兴趣的是股价，不是股票的价值。所以他们不买。
第二部：牛皮靠稳——股市上升了一截，散户还是不要买。因为他们在低价时没有买进，现在股价已上升了二、三十巴仙，他们心有不甘，买不下手。
第三部：牛市形成——综指破五关斩六将，冲上一千四百点，散户们见猎心喜，见亲朋戚友捞得风生水起，信心大增，乃大肆进场。就在兴高采烈时，次房事件演成股灾，引出了卖出的三部曲。
卖出三部曲：
第一部：利润不多，而牛气逼人，他当然不会卖。
第二部：综合指数跌至1300点，他认为这是暂时性的，不久就会回升，所以决定不卖。况且高价时有得赚，现在反而亏本，他们不甘愿卖。
第三部：综合指数直线下跌，跌破1200点，他有大祸临头之感，信心崩溃了，不计成本抛出。结果发现他是以最低价卖出。
买进三部曲的特点是：高买。卖出三部曲的特点是：低卖。高买低卖，刚好跟股市金言——低买高卖适得其反。你想在股市赚钱吗？如果想的话，很简单，只要将买的和卖的三部曲，颠倒来做就行了。这叫倒行逆施。这就是”反向”。

冷眼以鸟瞰方式来洞悉世界经济全态，并赋予宽广胸襟接纳负面讯息。不妨翻覆此话：
“地球不会停止转动，经济的大列车是不会停止前进的，因为人的基本需求永远存在，人类追求更美好生活的欲望，永不消失，故民办经济只有一个方向——前进，明天的世界只有一个景观——更美好。这种情形，就好象地球不会停止转动那么肯定。
唯有建立了这个信心之后，你才有胆色在经济最糟糕的时刻，在股市疮痍满目时，当所有的经济学家，当所有的大众传播媒介——电视、电台、报章、研究机构一致认为全球经济将陷入大萧条时，成为股市的独行侠，大胆大量买进股票，享有丰厚的回酬。”

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5.10.14

【简述各股】跌入谷中之客凯易 Cuscapi Berhad

http://matureman2011.blogspot.com/2014/10/cuscapi-berhad.html

從各管理人在2013年截至十二月尾的持股；
-Chairman, Dato Larry Gan Nyap Liiu@Gan Byap Liow，59岁， 还手持5.99%股或26,000,000
-CEO, Her Chor SiONG，42岁，手持6.12%或margin holding 22,732,300股
-independent non-executive director, Ang Chin Joo，61岁，手持5.24%或22,732,300股
-Transight Systems Sdn Bhd 就占有15.37%的Cuscapi股份或66,710,000股，这公司背后持有人细节如下：

http://matureman2011.blogspot.com/2014/10/cuscapi-berhad.html

截至2014 年9月尾Mr.Ang就售出了手上1,000,000股而年头Mr.Her也售出了14,000,000股。但從2013年報中獲知，以上两位都用margin户口买进cuscapi股份，也许中了margin call而在不得以的情况下出售，毕竟头号人物(Dato)& Transight System还没出手就安心点。

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其实管理人出售自身股是項不好的讯号，试问若公司前景好又有一哪位股东願意出让手中的票呢？值得留意的重点。  

http://matureman2011.blogspot.com/2014/10/cuscapi-berhad.html

分析近一年的cuscapi財务壯况，不得不下马观望和警觉巴菲特的金句“保本第一“。

在2014年第二季中竟然会有" 意外"的亏损，私下預箅Cuscapi的未來两季來看。。。抱歉，我还是看不出她会在今年走向正面的盈利或positive earning per share(EPS)。

这第二季的亏损是蛮大的，由于买貨和系统开发費用就足以亏掉她这一季的盈力还不夠还呢，下一季呢？可以肯定的是会缩小亏损但盈利就相当辛苦了。

再從最近Cuscapi文告公布，相必就是这位CF0弄出这一季的慕后使者吧，所谓用人不疑，疑人不用，以这一两个月的股价大趺，公司以这样的安排也算是给股东们的一个交代，但最大的損失还是股东呀！

 TheStar (Busy year for Cuscapi)一文中可稍微了解这位幕后使者的功力。  :'(




























































细看她这几年的系统开发費用就是最吃緊的开銷，这几年的盈利也每况愈下，

從2014年二月獲得KLlA1&2的所有POS系统总值21M合约，这五年合约包含了硬体供应设备和软体支持外，这段時期还得每年提供固定售后服务。再從季報中得知 :

-2014年2月有KLlA2合约总值21M(million)，维持5年固定收入，平均每年4.2M, 預測赚幅1.óM以4O%收益计算。

-2O14年六月月中，獲侍8M合约如下：
1)星巴克3年合约，为大马及汶萊171间提供point of sale方案。
2)oldtown合约是提供倉庫管理方案。
3)麥当勞合约是更換及提升该公可的銷售点系统。

- 八月，成功开发管理安全解决方案(cuscapi managed security suite)以减少pos system停机问題，相信这方案又可增加集团延续性收入。





















REV是以租用合约的方式提供给餐饮业(Dining or Fine Dining Restaurant only, Not Recommended for Fast Food)者而带给公司长期稳定的收入。餐馆业是劳工高流量的行业, REV智能平板点餐系统有效解决常面对劳工短缺的问题，超有效減低依賴传统服务員的服务性质。二来也提高餐厅的有效服务率和降低餐厅业者的营运成本。REV的推出市场，可以说是顺应时势和需求。

從cuscapi的网站里的確不难了解她的客户群有哪些，由于太多且无法放在这，只好自行察看啰。

http://matureman2011.blogspot.com/2014/10/cuscapi-berhad.html

每个新产品都要有市场的需求才能創造无限的财富，cuscapi就是以唯一独持的Pos system再加最新的 rev配件來吸引潛在连鎖大客户如麦当劳，KFC, startbuck等等本地和继续提高国外銷售額，如2014年潛在客户來自中国，印度，新加坡，菲律宾等等。從另一点得知Cuscapi擁有独自的伺服器lP站，这决对是件很好的武器让她可即時处理任何紧急事故的发生和加强她的产品功用与服务-无论她的客户群在世界的哪个角落，只要有互联网连接就一踺解决，整个配套的基本费用介于三到五万马币，视客户的规模和经营模式而定。

链接cuscapi始于2012年的中国拍挡以做未來資料搜寻之用。
以下简介都來自她的中国拍挡。

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cuscapi 就是在拟定一个方向于現代歺饮业朝向年轻人的世界，毕竟年经人消費于快歺还是高居榜首，连鎖快歺店的设备也成了現代轻年人必会考慮的一点，在高竞争的時代里，唯有新穎，高科技，快捷方便的点歺处理方案才不会让“快“歺走向落慕，cuscapi 就是未来的幕后功臣。

從十月中的股市调整，cuscapi股价更是慘不忍睹，跌破一年新底且让不少小股东都在暗骂CxxB的分析師之前不断唱好这股有多年，还預測股价上挑70仙，現在呢？拍拍屁股搞消失，可憐一批忠实的听众被套的不清不楚之外，也有損兵拆將，壯士断臂的，这就是盲目的可怕。

 股是自己买的，賺了就应该，亏了就骂分析師，搞的分析師都不敢再分析下去了，忠实的听众连人家的头象也搜出來洩洩气，唉~分析師还真不容易做呀！





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價值投資 vs 時機投資

價值投資人利用「時間」來賺錢

儘量保持比較高的持股（本金大），利用選股的功力與持股的轉換，不太在意大盤指數的高低變化，因為價值投資人認為，大盤指數無法預測。典型的價值投資人專注在選股，透過質化與量化的分析找出好公司，並評估合理的股價，等待市場效率失靈的時機出現便宜的價位時，買進並長期持有。價值投資人在多頭多賺一些，在空頭少賠一些。很多人誤以為

價值投資 ＝ 滿持股 ＋ 長期持有

關於「滿持股」的風險在於多轉空的過程，如何做防禦？以免把多頭趨勢中的獲利，在空頭市場中全數回吐。而關於「長期持有」的必要條件就是持股成本夠低，以及公司可以穩健成長，為股東持續創造現金。買到產業趨勢向下或買進成本太高，長期持有只會越賠越多。

時機投資人利用「空間」賺錢

在多頭時做多，空頭時做空或是空手，亦或是降低持股。時機投資者在大部分人貪婪的時候賣出，在大部分人恐懼的時候買進。同時考慮總體經濟與景氣循環對股市的影響，進一步的分析大盤基期的高低，研究投資人的心理，採取不同的策略或持股比重。配合科斯托蘭尼的雞蛋理論，順應景氣循環當一位智慧投機者。時機投資人要避免當股市玩家，單純採用技術分析頻繁的進入股市。

大盤高低點可以預測嗎？底部、頭部真的抓的到嗎？這兩個問題，個人認為預測指數是多餘的、是自我設限，因為指數反映的是當時上市公司的總市值，重點是這樣的市值搭配的如何的總經數據、投資人的心理情緒、資金動能等等。

逮到底部 ＞ 大量进场 ＞ 抱牢持股 ＞ 等待头部 ＞ 轻松出场

經濟大衰退的情況

景氣時鐘拉警報，花旗並稱股債都邁入衰退下滑階段。

花旗的景氣時鐘共分四個階段，目前歐美都進入恐怖的第四階段，也就是信貸和股票雙雙走低。

花旗全球策略分析師巴克蘭解釋了景氣時鐘的循環方式：

第一階段：經濟衰退剛結束時，這段期間利率下滑、信貸擴張，但是股市仍低迷不振。

第二階段：牛市萌芽，低廉信貸推動股市起飛。

第三階段：股市持續上衝，但是風險日益提高，信貸利差日增，此一階段易出現泡沫。

第四階段：信貸緊縮，股市崩盤，常會引發經濟衰退。

巴克蘭說，股市和信貸雙雙下滑時，為典型熊市，此時企業獲利會大減、資產負債表惡化。

過去75年來，幾乎每一波經濟危機發生前，都出現油價飆漲現象。但現在令人擔憂的卻是能源價格下挫，可能把全球經濟推入衰退深淵。