股坛前辈的教训


股坛前辈的教训

-股市“三个五”
①五项原则：一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍；
②五种忌诲：一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖；
③五个条件：知识、耐性、胆识、健康和资本。

-股市三类人：
①先知先觉者大口吃肉，
②后知后觉者还可以啃点骨头，
③不知不觉者则要掏钱买单了。

-得到的时候要懂得珍惜，不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候为什么不走？即使卖错了也只是少赚而已，为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢？适可而止，见好就收，一旦有变，落袋为安。常赚比大赚更重要，它不仅使你的资金雪球越滚越大，而且可以令你保持一个良好的心态。

-股市是戰場，是看不到硝煙的戰場, 這裡看不到屍體和鮮血，但每隔幾年就有人被殘殺，如果你感覺不到那種殺氣和危險，那麼​​你不適合這個地方，你終有一天會被消滅，還不知道是怎麼被消滅的。

-股市是風險最大、最難賺錢的地方，其難度僅次於期貨市場, 所有的陷阱外面都是鮮花盛開，而所有的機會外面都是荊棘密布，如果你沒有分辨的能力，其結果一定是因錯失良機而懊悔，因踏入陷阱而痛苦。輕鬆的背後一定有十倍不輕鬆的障礙。天上不會掉下禮物，世上沒有免費的午餐。

-官有缘授发达秘笈:人家害怕购买时你就买, 当人人都要买时你出售! 我不做长期投资, 我只探讨今,明年取得盈利增长的企业; 我不买官联公司, 种植, 石油天然气, 銀行承包与房地产公司, 以及小型公司。我几时会脱售? 公司单季盈利减少, 我会减持一些, 若公司连续两季盈利下滑, 我会积极脱售。我的投资黃金法则就是公司今年赚得比去年多, 本益比不超12。 当公司宣布盈利增长时, 股价肯定会上涨。

-如果偏向巴菲特模式就买棕油股长期持有，这个市场是很有前景的，全世界只有印尼和我国适合种植。竞争较大的产品就是豆油，而豆油的质量也不如棕油，一旦遇上高温，品质会变劣。那么就可以买BKAWAN，KLK，PBBANK后什么不用做，长期拥有就行了。 - 2014年官有缘先生(官有缘讲座)

-根据情绪进行投资可分为三个阶段，叫“散户三部曲”。
买股三部曲：
第一部：熊市——股价低沉，市场淡静，散户绝迹股市，股市死气沉沉。其实，这个时候，大部分股票的价值都被低估，但散户不感兴趣，他们感兴趣的是股价，不是股票的价值。所以他们不买。
第二部：牛皮靠稳——股市上升了一截，散户还是不要买。因为他们在低价时没有买进，现在股价已上升了二、三十巴仙，他们心有不甘，买不下手。
第三部：牛市形成——综指破五关斩六将，冲上一千四百点，散户们见猎心喜，见亲朋戚友捞得风生水起，信心大增，乃大肆进场。就在兴高采烈时，次房事件演成股灾，引出了卖出的三部曲。
卖出三部曲：
第一部：利润不多，而牛气逼人，他当然不会卖。
第二部：综合指数跌至1300点，他认为这是暂时性的，不久就会回升，所以决定不卖。况且高价时有得赚，现在反而亏本，他们不甘愿卖。
第三部：综合指数直线下跌，跌破1200点，他有大祸临头之感，信心崩溃了，不计成本抛出。结果发现他是以最低价卖出。
买进三部曲的特点是：高买。卖出三部曲的特点是：低卖。高买低卖，刚好跟股市金言——低买高卖适得其反。你想在股市赚钱吗？如果想的话，很简单，只要将买的和卖的三部曲，颠倒来做就行了。这叫倒行逆施。这就是”反向”。

冷眼以鸟瞰方式来洞悉世界经济全态，并赋予宽广胸襟接纳负面讯息。不妨翻覆此话：
“地球不会停止转动，经济的大列车是不会停止前进的，因为人的基本需求永远存在，人类追求更美好生活的欲望，永不消失，故民办经济只有一个方向——前进，明天的世界只有一个景观——更美好。这种情形，就好象地球不会停止转动那么肯定。
唯有建立了这个信心之后，你才有胆色在经济最糟糕的时刻，在股市疮痍满目时，当所有的经济学家，当所有的大众传播媒介——电视、电台、报章、研究机构一致认为全球经济将陷入大萧条时，成为股市的独行侠，大胆大量买进股票，享有丰厚的回酬。”

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29.1.14

股市鸁家


到底誰才是投資里的大贏家呢？不得不從心里问了问，誰才是最大的受益者？投資这一条路真正学到的还是那一句 : 反思!

反思.1) 无可否以，当自己的投資組合停頓不前時，总会找找那儿出了回題，從整个大环境，经济角度，公司財政，未來方向等等，种种的可能性去做更深入的研究，发現其中一項有趣的現象。照理來看，公司业績高，营利也会隨之增加，营利多了也会分〝点“給小股东，剩余也可做发展之用。听起來，是蠻順心順理的但往往有所差異，企业年年盈利，哪到底誰才是受益者？是股东？还是公司执行者？

反思.2) 当留意到〝好股”在大減价時，也不经意的知道这股竟然也有不少的追隨者，從2012年就往下跌到2014年，间中也有少许的上升，但似乎往下走的的情況多，而公司也维持买自家股也有几年了(2011到2O14)，股价也從2O11年中的六零吉跌到二零吉多。当中，也有不少的小股东无意中入住套房暗然不知，有些〝資金雄厚“散户從四零吉就开始累积到跌破三零吉時已无能为力了。不得不觉得投資和投机是天与地的差別，再加上无知，盲目跟从，追隨市场先生而起舞，难免加大了牢套的机率。股市就是个零和游戲，你入住了，人家就可开心的离开了。此時只有感嘆自己何時才能离开？
还好Tan Sri过了年留下讯息，給散戶知道公司还有三十亿現金，一半留着派股息，另一半用做內部融資以十年大计发展十座大型商場。十年！试问人生又有多少个十年？对小股东而言，是否是时候垓換马上路呢？还是下马歇一歇？要断臂求生嗎？还是保本第一？又或者加重股份, 拉底股价以获早日重生？

待续。。。
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價值投資 vs 時機投資

價值投資人利用「時間」來賺錢

儘量保持比較高的持股（本金大），利用選股的功力與持股的轉換，不太在意大盤指數的高低變化，因為價值投資人認為，大盤指數無法預測。典型的價值投資人專注在選股，透過質化與量化的分析找出好公司，並評估合理的股價，等待市場效率失靈的時機出現便宜的價位時，買進並長期持有。價值投資人在多頭多賺一些，在空頭少賠一些。很多人誤以為

價值投資 ＝ 滿持股 ＋ 長期持有

關於「滿持股」的風險在於多轉空的過程，如何做防禦？以免把多頭趨勢中的獲利，在空頭市場中全數回吐。而關於「長期持有」的必要條件就是持股成本夠低，以及公司可以穩健成長，為股東持續創造現金。買到產業趨勢向下或買進成本太高，長期持有只會越賠越多。

時機投資人利用「空間」賺錢

在多頭時做多，空頭時做空或是空手，亦或是降低持股。時機投資者在大部分人貪婪的時候賣出，在大部分人恐懼的時候買進。同時考慮總體經濟與景氣循環對股市的影響，進一步的分析大盤基期的高低，研究投資人的心理，採取不同的策略或持股比重。配合科斯托蘭尼的雞蛋理論，順應景氣循環當一位智慧投機者。時機投資人要避免當股市玩家，單純採用技術分析頻繁的進入股市。

大盤高低點可以預測嗎？底部、頭部真的抓的到嗎？這兩個問題，個人認為預測指數是多餘的、是自我設限，因為指數反映的是當時上市公司的總市值，重點是這樣的市值搭配的如何的總經數據、投資人的心理情緒、資金動能等等。

逮到底部 ＞ 大量进场 ＞ 抱牢持股 ＞ 等待头部 ＞ 轻松出场

經濟大衰退的情況

景氣時鐘拉警報，花旗並稱股債都邁入衰退下滑階段。

花旗的景氣時鐘共分四個階段，目前歐美都進入恐怖的第四階段，也就是信貸和股票雙雙走低。

花旗全球策略分析師巴克蘭解釋了景氣時鐘的循環方式：

第一階段：經濟衰退剛結束時，這段期間利率下滑、信貸擴張，但是股市仍低迷不振。

第二階段：牛市萌芽，低廉信貸推動股市起飛。

第三階段：股市持續上衝，但是風險日益提高，信貸利差日增，此一階段易出現泡沫。

第四階段：信貸緊縮，股市崩盤，常會引發經濟衰退。

巴克蘭說，股市和信貸雙雙下滑時，為典型熊市，此時企業獲利會大減、資產負債表惡化。

過去75年來，幾乎每一波經濟危機發生前，都出現油價飆漲現象。但現在令人擔憂的卻是能源價格下挫，可能把全球經濟推入衰退深淵。