西港是一个多处理所有类型的货物集装箱的货运港口,打破散货,干散货,液体散货,车辆(滚装关闭)等常规货物。位于马六甲海峡,西港(统称巴生港北港)沿海峡已成为在世界上最繁忙的海港18。
鲁表示,该公司有价市盈率(earning ratio)17倍,但它是难比较的行业,因为不是许多该地区港口都在证券交易所上市。
该公司提供约710亿股为机构投资者, 所剩余的103万为散户投资者为每股RM2.50 。基础投资者的340亿股,机构总投资者占比接近45%,其余分配给业务单位或个人。
本地基金管理人(机构投资)的有 Permodalan Nasional Bhd (PNB), Employees Provident Fund, Kumpulan Wang Persaraan (Diperbadankan), AIA Bhd, Hwang Investment Management Bhd, Hong Leong Assurance Bhd, RHB Investment Management Bhd , UK-based Genesis Investment Management Ltd, Utilico Investment Ltd.
-西港控股公司在IPO活动所筹集的资金,將归公开献售股票的股东。
-首次公开募股(IPO)献售8亿1319万股,或相等于缴足股本的23.8%。, 这批股票是由数个大股东献售,分別是Pembinaan Redzai有限公司(5642万股)、Dinamik Imbangan有限公司(2亿5647万股)、SemakinAjaib有限公司(1亿3710万股)、South Port投资控股有限公司(2亿7888万股)及Lankayan Ventures有限公司(8630万股)。至于公开让散户认购的1亿230万股(占缴足股本3%),6820万股大马公众认购;而合格董事、支援与公司相关伙伴可认购3410万股。
-在公开献售本身股权后,分别持有西港控股
1)西港控股大股东为Pembinaan Redzai私人有限公司(43.4%);
2)Semakin Ajaib私人有限公司(3.4%);
3)南港投资控股有限公司(24.36%);
4)国库控股旗下的Lankayan投资私人有限公司(4.99%);
5)香港和記黃埔(Hutchison Port Holdings)24%;
西港控股的缴足股本为34亿1000万股,每股面值10仙。
-西港控股將在2013年10月上市,而其中8個基礎投資者,包括雇員公積金局、公務員退休基金、大馬朝聖基金局,以及政府擁有的基金管理公司。而其餘兩個基礎投資者則包括本地及外國基金。
-2011年成为全球港口交通量第13高的港口, 货柜吞吐量达880万个标准货柜单位, 较前年增加25%。这座位于马六甲海峡和距离吉隆坡西南38公里的港口,连接亚洲至中东和欧洲,处理全球约40%贸易额。在过去5年录得20%的标准货柜成长,因我国输出更多棕油以及原油。大馬西港有約4000名雇員,在巴生港口貨櫃量占69%的比例,具有六個終站,有潛能額外建設三個終站。該公司在2012年處理的貨櫃,達690萬個20呎標準貨櫃(TEUs)。
-将投资5亿令吉改善目前的港口设施,预期分别在2013年1月与2014年初建完300米和600米深码头, 第6码头的最后300公尺建筑工程,总集装箱卸桥长度达4000公尺,整体处理能力达950万个標准集装箱(TEU)。较大马西港在2013年欲达到740万个標准集装箱的目標还高,相较去年的691万个成长7%。当第7码头准备就绪,可让港口有能力处理运载1万8000个標准集装箱的轮船, 总长度达至4600米,使用7个新的集装箱卸桥,为全球长度的码头。新增的码头长度,將提升西港的处理量至每年1100万个標准集装箱。预计集装箱数量在未来5年將有每年7%到8%的成长。
-大马评级公司表示,大马西港身为港口龙头业者的竞争能力、货柜业务增长强劲、业绩表现不错以及现金流动量稳定。因为大马西港对货柜数量和全球贸易趋势,具有一定敏感度,同时客户群不多。大马西港的高资本开销与派息,故短期内或难以增加现金流。
-巴生港務局主席拿督鄭敬指出: "巴生港口與超過120個國家擁有貿易關係,並在全球超過500個港口進行聯繫及買賣,他對巴生港口未來發展充滿信心。 超過90%大馬貿易需使用海運,而大馬身為首20個全球最大貿易國,國內港口十分重要。"
-副部長拿督阿都阿茲指出: "政府已把巴生港口列入相關藍圖, 世界排名前15名的集裝箱港口中,11個來自亞洲,超過90%貿易使用海運。大馬港口2012年處理逾2000萬個標準集裝箱單位,其中巴生港口處理1000萬個標準集裝箱單位,世界頂尖集裝箱港口聯盟中排第12名。巴生港口目前還能滿足市場需求,相信建設第3港口可能是5至6年后的事。
-西港控股总执行长鲁本依米尔指出: “我们必须为公司塑造一个形象,所以我们选择上市。长期内,一旦在巴生港口的设施全面使用,我们肯定需要往区域竞标其他港口。未来进行更多并购活动,是公司长期增长策略的一部分。 公司对印度市场非常感兴趣。该国的货柜箱水平仅达15%,远远低于大马的60%至70%。因此,即使当地经济未兴旺地增长,其货柜箱量依然在增加,因船运货品时需要将散货转至货柜箱。除了印度,该公司也对缅甸和印尼感兴趣。西港依然因为将散货转至货柜箱来船运货品的趋势而受惠。因为西港的设施、容量和地点,皆吸引着货运业者。”
-董事局認為,西港控股現在無需融資業務,故此次上市並未發行新股籌措資金,主要是為強化市場地位。 截至2013年6月底,西港控股已審核的首半年營業額按年勁起19%,至7億5008萬令吉;淨利報1億9839萬令吉,較去年同期1億6027萬令吉增近24%。盈利3。6亿,市值85亿,本益比23。6, 75%盈利會拿來派股息
-马来西亚最繁忙港口经营商西港控股有限公司(Westports Holdings Bhd)进行首次公开募股活动,集资高达20亿3000万令吉(6亿2877万美元),超过之前预期的定价。所发售股票募集资金将归于现有股东而不是公司,这表示公司上市旨在提高品牌知名度。瑞士信贷、高盛和马银行是全球联合包销商。美国银行美林、瑞士信贷、高盛、汇丰控股和兴业银行则是账簿管理人。
-西港控股在另一则文告中指出,该公司委任马银行投资银行为稳定股价经理(Stabilizing Manager)。文告称,在稳定股价机制下,马银行投资银行获准在西港控股掛牌交易的30天之內,购入西港控股最多8131万9000股股票,或占首次公开售股(IPO)公开献售股票总数的10%。
-管理國內最繁忙港口非易事,甘那林甘已安排好其37歲兒子魯班艾米爾,即現任總執行長繼位,后者2005年畢業自倫敦經濟及政治學學院后即加入公司。根據西港網站,甘那林甘在新加坡出生但在波德申長大,畢業自馬來亞大學及哈佛商學院。他的第1份工作是在英美煙草(BAT,4162,主要板消費)當銷售代表,34歲時升職為行銷董事,過后創業設立行銷公司,並在1994年設立西港控股。
-肯納格證券研究分析報告指出: "計劃在2015年落實的東協經濟共同體(AEC),預計可帶動遠東地區和東南亞集裝箱運輸交易走高,這亦有助提高大馬西港業務增長。為提高經濟效益以加強公司盈利,很多公司漸趨向選擇利用較大型集裝箱船作運輸,大馬西港正提供這類服務,可吸引更多客戶。大馬西港與政府和巴生港口局(PKA)簽署私有化協議,可操作和經營業務至2024年8月底,至少可確保未來11年盈利。"
总结来说,这公司的上市计划不是为了筹新的资金,是提供公司的股票流动性,而IPO的钱全部归于发售的股东。在上市之前,公司也把现金以派息方式派回给股东,这个举止也属于合理和不难明白。至于分红股和拆细后,一方面大股东只需售出23.85%的股份,而且完全不会影响掌控权。 至于李嘉诚旗下的公司Hutchison Whampoa Limited(HWL)是其中一个西港的股东。经过这项IPO过后,这间公司也将脱售8.12%的股份。NAV 从上市前RM 13.14 冲淡至 RM 0.4,这是因为原先的117million 股增加到了3.41billion的股本和派发了现金股息。发售的股东将会收到这次的上市资金和股息。因此,这次的上市筹备资金将由发售的股东来承担。原先的大股东从100%的股份减持至76.15%,这肯定并不影响现在的掌控权。对大股东而言,收到现金至于不失掌控权,也算是一石二鸟。至于股息政策,招股书是有提到管理层希望可以派出75%以上的盈利作为股息。以今年上半年的业绩,假设下半年维持一样的成绩,那么一股就大概获得9仙,也就是派息率为3.49%。基本上,公司的业绩相当稳定,可是派息率也只能说是一般,没有太大的吸引。PE 21.48x,属于贵了点,而且现金也不多。西港的平均成长率(CAGR)是8.3%。
资产负债表
现金流量表
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损益表
以上资料来自南洋/东方/星洲/佳礼网/商业周刊 2013年10月