股坛前辈的教训


股坛前辈的教训

-股市“三个五”
①五项原则:一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍;
②五种忌诲:一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖;
③五个条件:知识、耐性、胆识、健康和资本。

-股市三类人:
①先知先觉者大口吃肉,
②后知后觉者还可以啃点骨头,
③不知不觉者则要掏钱买单了。

-得到的时候要懂得珍惜,不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候为什么不走?即使卖错了也只是少赚而已,为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢?适可而止,见好就收,一旦有变,落袋为安。常赚比大赚更重要,它不仅使你的资金雪球越滚越大,而且可以令你保持一个良好的心态。

-股市是戰場,是看不到硝煙的戰場, 這裡看不到屍體和鮮血,但每隔幾年就有人被殘殺,如果你感覺不到那種殺氣和危險,那麼​​你不適合這個地方,你終有一天會被消滅,還不知道是怎麼被消滅的。

-股市是風險最大、最難賺錢的地方,其難度僅次於期貨市場, 所有的陷阱外面都是鮮花盛開,而所有的機會外面都是荊棘密布,如果你沒有分辨的能力,其結果一定是因錯失良機而懊悔,因踏入陷阱而痛苦。輕鬆的背後一定有十倍不輕鬆的障礙。天上不會掉下禮物,世上沒有免費的午餐。

-官有缘授发达秘笈:人家害怕购买时你就买, 当人人都要买时你出售! 我不做长期投资, 我只探讨今,明年取得盈利增长的企业; 我不买官联公司, 种植, 石油天然气, 銀行承包与房地产公司, 以及小型公司。我几时会脱售? 公司单季盈利减少, 我会减持一些, 若公司连续两季盈利下滑, 我会积极脱售。我的投资黃金法则就是公司今年赚得比去年多, 本益比不超12。 当公司宣布盈利增长时, 股价肯定会上涨。

-如果偏向巴菲特模式就买棕油股长期持有,这个市场是很有前景的,全世界只有印尼和我国适合种植。竞争较大的产品就是豆油,而豆油的质量也不如棕油,一旦遇上高温,品质会变劣。那么就可以买BKAWAN,KLK,PBBANK后什么不用做,长期拥有就行了 - 2014年官有缘先生(官有缘讲座)

-根据情绪进行投资可分为三个阶段,叫“散户三部曲”。
买股三部曲:
第一部:熊市——股价低沉,市场淡静,散户绝迹股市,股市死气沉沉。其实,这个时候,大部分股票的价值都被低估,但散户不感兴趣,他们感兴趣的是股价,不是股票的价值。所以他们不买。
第二部:牛皮靠稳——股市上升了一截,散户还是不要买。因为他们在低价时没有买进,现在股价已上升了二、三十巴仙,他们心有不甘,买不下手。
第三部:牛市形成——综指破五关斩六将,冲上一千四百点,散户们见猎心喜,见亲朋戚友捞得风生水起,信心大增,乃大肆进场。就在兴高采烈时,次房事件演成股灾,引出了卖出的三部曲
卖出三部曲:
第一部:利润不多,而牛气逼人,他当然不会卖。
第二部:综合指数跌至1300点,他认为这是暂时性的,不久就会回升,所以决定不卖。况且高价时有得赚,现在反而亏本,他们不甘愿卖。
第三部:综合指数直线下跌,跌破1200点,他有大祸临头之感,信心崩溃了,不计成本抛出。结果发现他是以最低价卖出。
买进三部曲的特点是:高买。卖出三部曲的特点是:低卖。高买低卖,刚好跟股市金言——低买高卖适得其反。你想在股市赚钱吗?如果想的话,很简单,只要将买的和卖的三部曲,颠倒来做就行了。这叫倒行逆施。这就是”反向”。

冷眼以鸟瞰方式来洞悉世界经济全态,并赋予宽广胸襟接纳负面讯息。不妨翻覆此话:
地球不会停止转动,经济的大列车是不会停止前进的,因为人的基本需求永远存在,人类追求更美好生活的欲望,永不消失,故民办经济只有一个方向——前进,明天的世界只有一个景观——更美好。这种情形,就好象地球不会停止转动那么肯定。
唯有建立了这个信心之后,你才有胆色在经济最糟糕的时刻,在股市疮痍满目时,当所有的经济学家,当所有的大众传播媒介——电视、电台、报章、研究机构一致认为全球经济将陷入大萧条时,成为股市的独行侠,大胆大量买进股票,享有丰厚的回酬。”

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21.3.15

【简述各股】柳谷(WILLOW, 0008)的积极动向


柳谷集团(WILLOW, 0008)系統主要提供遠端監控解決方案,公司營業額69%主要來自新加坡, 31%则來自大馬,,其客戶還包括新加坡發展局、新加坡電力公司等。在大馬,柳谷系統的客戶還包括了馬石油天然氣(PETGAS,6033,主要板工業)和大馬基建公司(Prasarana Malaysia)。而印尼业务仍处于发展阶段,公司专于提供SCADA和安全的数据中心,公用事业和石油与天然气市场,交通,电力输配电監控解決方案

2013財政年IMS和SCADA业务分別佔公司营业额的90%和10%,而在2014財政年SCADA业务將继续成为公司的核心业务。合约IMS和BMS主要是用于產业发展或其他建设项目,特別是保安系统装备, 综合监控系统(IMS)和大楼管理系统(BMS主要为监视控制与数据采集(SCADA)、而SCADA则更多用于污水处理厂等工程。根据资料显示,柳谷目前在中东的阿布扎比、印尼、新加坡,及大马的吉隆坡、柔佛和北海都有办公室或联营公司。公司90%的收入来源来自监视控制与数据采集,10%则是综合监控系统

集团现有大部份收入主要來自新加坡,新元兌令吉持續走強令公司受惠其中,下图为新元近一年对換马币走势(蓝色线), 虽无法相比于美元走势但贵于稳中求勝才是重点, 毕竟近期的美元走势已在高位了。




2015年6月 
柳谷系統以約1182萬令吉(387萬7千加元),收購相关领域的环球公司 A級和C級股票。公司向馬證交所報備,通過WILLOWGLEN ASIA PTE. LTD. (WAPL), an indirect wholly-owned susidiary of WILLOWGLEN, 收購WILLOWGLEN SYSTEMS INC. (WSI1960股A級股和479萬9929股D級股。其中A級股具投票權但不獲股息,C級和D級股不具投票權但可獲分發股息。此收購有助柳谷系統擴展加拿大、美國和其他市場,並攝取新的專有技術和知識產權,為長期產品發展創造協同效益。WILLOWGLEN SYSTEMS INC. (WSI) 核心業務為基建及電訊領域提供遠程終端控制系統(RTU)及低耗RTU服務,飛機制造商龐巴迪(Bombardier)是其中一個主要客戶。(星洲網)

-2014年2月

該公司以140萬令吉代價,向兩名賣主收購Sentinel Systems有限公司的70%股權。
該公司文告指出,Sentinel Systems有限公司主要涉及銷售,推行及保養維修控制室及閉路電視方案,並是韓國N3N機構的大馬獨家分銷商,後者擁有Innowatch系列產品。上述收購將增加公司的產品種類。


-2014年2月, 柳谷系統(WILLOW,0008,主板科技組)共有1千100萬股以平均每股59.5仙在場外易手,比收盤價低19%或14仙。交易所數據顯示,上述股權佔該公司繳足資本2億4千800萬股的4.43%。


柳谷集团在2014年9月换了领导层之后作风也改变了。开始变成积极要扩展业务。
第一, 股息减少(从30%跌到20% )其实就是要保留多一点现金发展公司。下图为这几年的股息派发率:

第二, 2014年2月以RM1.4m买进了Sentinel Systems Sdn Bhd 70%股份, 这家公司的goodwill高达RM1.29m(goodwill=买入价-公司净资产), 如果该公司是空壳公司, 但在jobstreet发现这家公司willow被收购后就开始大请员工,所以排除空壳公司可能性。
第三, 最2014年季报revenue与2013年的RM21.8m增加到2014年的RM26.3m,但是profit margin严重下降,所以可能是购买新公司造成的amortization使到expense提高了。(來自夜月空间:WILLOW跟进)


股價:82.5仙 (07 Aug 2015 closing price)
總股本:2億4千800萬股
市值:2億460萬令吉
30天日均成交量:61萬股
2015第一季季度營業額:3千122萬6千令吉
2015第一季季度盈虧:淨利383萬令吉
2015第一季总现金7千219萬7千令吉
2015第一季长短期負債1千736萬1千令吉
每股淨資產:43.1仙
本益比:11.90倍
周息率:2.42%


再從集团近这半年内累积的工程有以下:

-2015年4月柳谷宣布, 新加坡独资子公司Willowglen Services Pte Ltd獲新加坡公用事業局(Public Utilities Board Singapore),頒發2項工程價值900萬1000令吉(9.1m)合約。第一項工程價值約364萬7000令吉(3.647m),以供應、安裝及調試壓力和水質傳感器的建設工程, 此项合约将从2015年4月27日开始,合約將于2016年2月26日完成,料貢獻2015財年的盈利和每股資產。 同時獲頒調試壓力和水質傳感器的維修工程,合約價值約535萬4000令吉(5.354m)。此合约从2016年2月27日开始,合約將于2021年2月26日完成,正面貢獻2016和2020財年的盈利和每股資產。(chinapress.com.my/node/578974)

-2015年3月柳谷宣布, 新加坡独资子公司Willowglen Services Pte Ltd 獲新加坡能源(Singapore PowerGAS Limited)頒發价值近1065万令吉(10.65m)的合约,以供應和安裝(Intruder Detection System)监视控制与数据采集(SCADA)2014系统,进行维修和扩展产能的工作。此项合约将从2015年3月11日开始,合約將于2017年3月10日完成,料正面貢獻2015和2016財年的盈利和每股資產。(chinapress.com.my/node/578974)

-2015年2月柳谷宣布,新加坡独资子公司Willowglen Services Pte Ltd ,获得一项价值接近991万令吉(9.91m)的合约来自新加坡SP PowerAssets Pte Ltd,为进行远程监控和控制设备的扩展到其余的分销网络包括10006.6KV变电站的一部分。包含1000个6.6千伏特(kV)变电站的网络分配工程,延伸远程监视和控制设备。此项合约将从2015年2月23日开始,至2018年2月22日完成合约将对集团2015至2017财年的净利和每股资产带来贡献。(财经新闻 财经  2015-03-04)

-2014年11月柳谷宣布, 新加坡独资子公司Willowglen Services Pte Ltd 獲新加坡能源(Singapore PowerGAS Limited)頒發1424万令吉(14.24m)合約,以供應和安裝入侵檢測系統(Intruder Detection System)供應和安裝合約。此合约将于2014年11月14日开始,合約將于2016年11月13日完成,料正面貢獻2015和2016財年的盈利和每股資產。(chinapress.com.my/node/578974)


-2014年1月柳谷宣布, 新加坡独资子公司Willowglen Services Pte Ltd獲新加坡公用事業局(Public Utilities Board Singapore),颁发两份总值1787万令吉(17.87m)合约。第一項工程價值1238万令吉(12.38m)合約,以提升水供网络现有的检控及数据收集系统(SCADA), 此合约将于2014年1月6日开始,合約將于2016年1月5日完成,料正面貢獻2014和2015財年的盈利和每股資產。另一項工程價值549万令吉(5.49m)合約保养有关系统, 此合约将于2016年1月6日开始,合約將于2021年1月5日完成,料正面貢獻2016和2021財年的盈利和每股資產。


下图表的数据来自Bursa Malaysia资料, 看了后才决定是否有买入的价值: 


所谓企业是否能扩张或经济衰退时能否维持下去, 自由现金流表 (Free Cash Flow)就是其中一个指标。

要知道管理层是否有善用集团資源 去发展未來, ROE 就是其中一个指标, 越高越棒。


CAPEX一般是指资金、固定资产的投入.



各項資产的十年走势



截至2015年3月20日的股价走势

但从近期的市场动向卻似乎有点不利于这股。所谓凡事有兩面, 有人唱好卻不可能沒人唱衰, 市场分析看多面才能降低撞墙的机率, 呵呵。。 2014年的10月与12月股市大震动, 的確震了个转变。三十大股东持票率达81.33%(2013年報总持票率是80.71%, 有进步!)、只剩18.67%的票在市场流动着, 有新进场的, 有人增持也有人减持如下;:) 



30大股东的資料

但从年头的市场动向卻似乎有点怪, 所谓凡事有兩面。先从Willow的2013因年報拿到30大股东的資料, 已经有基金经理守着了。但也不难发觉OSK Venture有一部份的票, 最近在2015年1月卻出了不少票, 再加黄老板也是出票人之一。也许黄老板近期的动作频频如他手中的OSK和PJdev卻让不少投资人中招, 详细内容太长了, 有兴趣知道可谷歌一下。



2015年4月29日股东大会后的记者会上表示, 在强劲订单和有利的匯率帮助下,2015財政年的盈利和营业额预料可以取得成长。

回顾2014財政年,该公司营业额按年成长6.96%,至1亿零975万令吉,但净利却按年减少10.05%,至1741万4000令吉。

另一方面,柳谷管理层看好国內电力领域的监控与数据採集(SCADA)系统前景,目前正与国家能源洽商,有望在今年取得国家能源的合约。即使成功获得国家能源的合约,对公司整体盈利影响不大。

黄祖健也透露,公司仍会专注在新加坡、大马和印尼的现有业务,但不排除会有新併购活动。

黄宗秋在本周曾向媒体表示,正计划收购一间海外公司的股权,来开拓在美国的版图。收购成本稍高于1000万令吉,预计可在2个月內对外公布详情。

目前,柳谷手握的订单总值1.6亿令吉。今年预计研发部门(R&D)开销超过300万令吉,高于去年的216万令吉。股息方面,黄宗秋指出,为了保留足够的现金储备,董事局不会提高派息率,但会持续派息。该公司在2014財政年派发每股2仙的股息,派息率为25%

價值投資 vs 時機投資

價值投資人利用「時間」來賺錢

儘量保持比較高的持股(本金大),利用選股的功力與持股的轉換,不太在意大盤指數的高低變化,因為價值投資人認為,大盤指數無法預測。典型的價值投資人專注在選股,透過質化與量化的分析找出好公司,並評估合理的股價,等待市場效率失靈的時機出現便宜的價位時,買進並長期持有。價值投資人在多頭多賺一些,在空頭少賠一些。很多人誤以為

價值投資 = 滿持股 + 長期持有

關於「滿持股」的風險在於多轉空的過程,如何做防禦?以免把多頭趨勢中的獲利,在空頭市場中全數回吐。而關於「長期持有」的必要條件就是持股成本夠低,以及公司可以穩健成長,為股東持續創造現金。買到產業趨勢向下或買進成本太高,長期持有只會越賠越多。

時機投資人利用「空間」賺錢

在多頭時做多,空頭時做空或是空手,亦或是降低持股。時機投資者在大部分人貪婪的時候賣出,在大部分人恐懼的時候買進。同時考慮總體經濟與景氣循環對股市的影響,進一步的分析大盤基期的高低,研究投資人的心理,採取不同的策略或持股比重。配合科斯托蘭尼的雞蛋理論,順應景氣循環當一位智慧投機者。時機投資人要避免當股市玩家,單純採用技術分析頻繁的進入股市。

大盤高低點可以預測嗎?底部、頭部真的抓的到嗎?這兩個問題,個人認為預測指數是多餘的、是自我設限,因為指數反映的是當時上市公司的總市值,重點是這樣的市值搭配的如何的總經數據、投資人的心理情緒、資金動能等等。

逮到底部 > 大量进场 > 抱牢持股 > 等待头部 > 轻松出场

經濟大衰退的情況

景氣時鐘拉警報,花旗並稱股債都邁入衰退下滑階段。

花旗的景氣時鐘共分四個階段,目前歐美都進入恐怖的第四階段,也就是信貸和股票雙雙走低。

花旗全球策略分析師巴克蘭解釋了景氣時鐘的循環方式:

第一階段:經濟衰退剛結束時,這段期間利率下滑、信貸擴張,但是股市仍低迷不振。

第二階段:牛市萌芽,低廉信貸推動股市起飛。

第三階段:股市持續上衝,但是風險日益提高,信貸利差日增,此一階段易出現泡沫。

第四階段:信貸緊縮,股市崩盤,常會引發經濟衰退。

巴克蘭說,股市和信貸雙雙下滑時,為典型熊市,此時企業獲利會大減、資產負債表惡化。

過去75年來,幾乎每一波經濟危機發生前,都出現油價飆漲現象。但現在令人擔憂的卻是能源價格下挫,可能把全球經濟推入衰退深淵。