股坛前辈的教训


股坛前辈的教训

-股市“三个五”
①五项原则:一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍;
②五种忌诲:一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖;
③五个条件:知识、耐性、胆识、健康和资本。

-股市三类人:
①先知先觉者大口吃肉,
②后知后觉者还可以啃点骨头,
③不知不觉者则要掏钱买单了。

-得到的时候要懂得珍惜,不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候为什么不走?即使卖错了也只是少赚而已,为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢?适可而止,见好就收,一旦有变,落袋为安。常赚比大赚更重要,它不仅使你的资金雪球越滚越大,而且可以令你保持一个良好的心态。

-股市是戰場,是看不到硝煙的戰場, 這裡看不到屍體和鮮血,但每隔幾年就有人被殘殺,如果你感覺不到那種殺氣和危險,那麼​​你不適合這個地方,你終有一天會被消滅,還不知道是怎麼被消滅的。

-股市是風險最大、最難賺錢的地方,其難度僅次於期貨市場, 所有的陷阱外面都是鮮花盛開,而所有的機會外面都是荊棘密布,如果你沒有分辨的能力,其結果一定是因錯失良機而懊悔,因踏入陷阱而痛苦。輕鬆的背後一定有十倍不輕鬆的障礙。天上不會掉下禮物,世上沒有免費的午餐。

-官有缘授发达秘笈:人家害怕购买时你就买, 当人人都要买时你出售! 我不做长期投资, 我只探讨今,明年取得盈利增长的企业; 我不买官联公司, 种植, 石油天然气, 銀行承包与房地产公司, 以及小型公司。我几时会脱售? 公司单季盈利减少, 我会减持一些, 若公司连续两季盈利下滑, 我会积极脱售。我的投资黃金法则就是公司今年赚得比去年多, 本益比不超12。 当公司宣布盈利增长时, 股价肯定会上涨。

-如果偏向巴菲特模式就买棕油股长期持有,这个市场是很有前景的,全世界只有印尼和我国适合种植。竞争较大的产品就是豆油,而豆油的质量也不如棕油,一旦遇上高温,品质会变劣。那么就可以买BKAWAN,KLK,PBBANK后什么不用做,长期拥有就行了 - 2014年官有缘先生(官有缘讲座)

-根据情绪进行投资可分为三个阶段,叫“散户三部曲”。
买股三部曲:
第一部:熊市——股价低沉,市场淡静,散户绝迹股市,股市死气沉沉。其实,这个时候,大部分股票的价值都被低估,但散户不感兴趣,他们感兴趣的是股价,不是股票的价值。所以他们不买。
第二部:牛皮靠稳——股市上升了一截,散户还是不要买。因为他们在低价时没有买进,现在股价已上升了二、三十巴仙,他们心有不甘,买不下手。
第三部:牛市形成——综指破五关斩六将,冲上一千四百点,散户们见猎心喜,见亲朋戚友捞得风生水起,信心大增,乃大肆进场。就在兴高采烈时,次房事件演成股灾,引出了卖出的三部曲
卖出三部曲:
第一部:利润不多,而牛气逼人,他当然不会卖。
第二部:综合指数跌至1300点,他认为这是暂时性的,不久就会回升,所以决定不卖。况且高价时有得赚,现在反而亏本,他们不甘愿卖。
第三部:综合指数直线下跌,跌破1200点,他有大祸临头之感,信心崩溃了,不计成本抛出。结果发现他是以最低价卖出。
买进三部曲的特点是:高买。卖出三部曲的特点是:低卖。高买低卖,刚好跟股市金言——低买高卖适得其反。你想在股市赚钱吗?如果想的话,很简单,只要将买的和卖的三部曲,颠倒来做就行了。这叫倒行逆施。这就是”反向”。

冷眼以鸟瞰方式来洞悉世界经济全态,并赋予宽广胸襟接纳负面讯息。不妨翻覆此话:
地球不会停止转动,经济的大列车是不会停止前进的,因为人的基本需求永远存在,人类追求更美好生活的欲望,永不消失,故民办经济只有一个方向——前进,明天的世界只有一个景观——更美好。这种情形,就好象地球不会停止转动那么肯定。
唯有建立了这个信心之后,你才有胆色在经济最糟糕的时刻,在股市疮痍满目时,当所有的经济学家,当所有的大众传播媒介——电视、电台、报章、研究机构一致认为全球经济将陷入大萧条时,成为股市的独行侠,大胆大量买进股票,享有丰厚的回酬。”

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3.8.13

低价股(主要板科技):佳傑科技 (ECS ICT Berhad, 5162)


-佳傑科技是國內主要資訊通訊科技分銷商,掌握主要的分銷管道,在全國擁有超過2500個轉售商。同時,該公司擁有超過40個主要品牌的分銷權,包括惠普(HP)、IBM、思科(Cisco)、蘋果(APPLE)和戴爾(Dell)等。

-佳杰科技在全马拥有超过2500家分销商,该集团的主要业务包括经销ICT产品、企业系统和ICT服务。
佳杰科技旗下独资子公司包括:
(一)ECS ASTAR:分销ICT产品,如电脑、手体电脑和打印机,以及软件供应;
(二)ECS PERICOMP:分销ICT价值产品,如为企业系统提供网络与通讯、服侍器、储存与软件;
(三)ECS KU:提供ICT系统和服务;以及
(四)ECS KUSH:提供管理、财务和物流服务。

-佳杰科技母公司——ECS控股,则是一家新加坡上市公司,也是亚太领先的ICT分销商,业务遍布中国、泰国、马来西亚、新加坡、印尼和菲律宾,拥有超过2万3000个网络。

-佳傑科技的派息率相當誘人,擁有派息政策,每年派發淨利的30%。

-公司于2010財年底已還清了貸款,現在已處于淨現金狀態,可儲備更多現金,供未來作業務拓展用途,如拓展平板電腦和智能手機市場。 另外,佳傑科技的收賬和管理效率高,使得現金循環期限更短,未來這期限料將進一步縮短。至于在风险方面,主要是产品价格的走势,特别是手提和桌面电脑,更是受到平面电脑的冲击。在现阶段,该集团的营收贡献来自赚幅微薄的ICT产品(即手体电脑和桌面电脑),估计占总销量的75%。与此同时,该集团的未来盈利,也受到令吉兑美元汇率走势的左右,因ICT产品的购价都是以美元交易。

-公司在文告中指出,企業系統和科技資訊領域分銷營業額增長強勁,按年增幅分別達17.6%和5.3%,推動公司首季銷售。另外,公司資訊科技服務部門也取得佳績,按年增長40%至340萬令吉。

-佳傑科技也看好旗下資訊通訊科技(ICT)分銷業務,預料2012年財政年銷售額按年成長10%,主要是增加其超輕薄筆記電腦分銷產品品牌,包括聯想(Lenovo),惠普(HP)以及戴爾(Dell)。平板電腦銷售也令人鼓舞,特別是iPad及三星的Galaxy Tab系統產品。2012年的營業額按年成長7.9%及賺幅為4.5%。而桌面電腦、平板電腦及超輕薄筆記電腦,佔該業務營業額約60%水平。公司旗下企業系統產品業務營業額按年成長8至9%,包括伺服器、網絡系統、資訊數據中心以及企業軟件等,特別是企業對雲端運算產品的需求殷切,盈利賺幅可達到約10%。在3大業務,包括資訊通訊科技分銷、企業系統和資訊科技服務的帶動下,營業額增4%至6億1460萬令吉。

-佳傑科技與中國最大智能手機制造商達致交易,以便在2012年6月正式推出後者產品,惟目前已在本地市場銷售,預料該公司將從現有強勁的分銷網絡,及數百家潛在手機再銷售分店中受惠。根據調查顯示,大馬2012年的智能手機銷售額料可達到16億美元(約49億令吉),預料該公司銷售額可取得2千900萬令吉。而大馬資訊科技領域於2010至2015年的開銷5年复合年成長率可達9.9%。

-佳傑科技(ECS,5162,主要板科技)以2對1方式,派送最高6000萬做紅股,每股50仙面值的紅股給股東。 該公司擴大后股本將原本總值6000萬令吉的1億2000萬股,提高至總值9000萬令吉的1億8000萬股。隨著股本增加,每股盈利和股息預測也隨之下調33%,2013年每股盈利預測從29.7仙降至19.8仙,每股盈利從9.5仙降至6.3仙。馬銀行補充,佳傑科技股票週息率達5.6%,且淨現金高達4千230萬令吉,過去5年年均複合營業額成長率達10.3%,淨利成長更達31.9%,過往紀錄卓越。公司賬目顯示現金水平達7千660萬令吉截至2013财年第二季时为零借贷。 我国的资讯工艺领域的展望,很大部分取决于云端/智能手机领域。 因此,该集团不排除未来会通过并购机会进一步开拓这两个市场。

-2012年税前利润轻微下降是信息通信技术行业艰辛的一年, 在考虑到经济景气受到打击下,整体上消费者和企业客户转持谨慎态度。過去兩年企業系統業務取得雙位數年增長,受惠於企業網絡數據及軟件程式銷售強韌。管理層也相信未來此業務將繼續成長,因為雲端運算的使用率提高,加上獲經濟轉型計劃及大馬電子大藍圖計劃驅動。

-独资子公司ECS Astar私人有限公司:

  1)2011年3月才获得苹果授权,在4月开始在国内行销iPad,但两家公司之间的合作早已从1999年开始,即经销MacBook及iPod产品。
  2)2012年獲大馬華碩(ASUS)相中,在大馬分銷華碩Padfone智慧型手機,平板電腦產品和委任为谷歌Nexus7平板电脑在大马的经销商。,將通過佳傑科技子公司ECS Astar有限公司旗下的3000強大經銷商網絡遍布分銷。
  3)2013年受华为(Huawei)委任为大马市场所有企业产品和方案的授权分销商国际资讯通讯科技(ICT)方案供应商华为,视与佳杰科技的策略性伙伴是一项重要的里程碑,在南太平洋区继续扩展销售网络和市场发展策略。
  4)2013年美國頂尖資訊科技管理方案企業--CA科技簽署一項合作協議,為後者授權在大馬分銷數據管理方案,成為CA ARCserve數據保護軟件和CA ERwin數據模擬軟件的分銷商。 通過廣泛的分銷管道,全力進軍大馬各個科技方案市場。CA科技在那斯達克交易所上市。
  5)2013年与IBM签署一项业务伙伴协议,成为后者在推出SmartCloud Solutions方案的首个业务伙伴,并预计这会带来持续性的收入。公司目前所拥有超过1000名的系统客户,都將会是该方案的潜在客户。有鉴于云端技术市场对大马而言,仍算是一个新领域,故目前尚未看见真正的市场领导者。虽然企业系统对营业额的贡献不比ICT分销来得大,但赚幅却很显著。大马是IBM在区域中首个、全球第2个推出SmartCloud Solutions的国家。使用云端技术將有助于企业减低成本,料可节省25至30%或以上的投资额,改善资本开销。
  6)2013年與大馬三星電子(Samsung Malaysia Electronics)簽署企業對企業(B2B)分銷合約,前者可將三星產品分銷到企業市場。 該公司高興能夠與三星簽署企業對企業合約,透過雙方策略合作,可讓該公司進入這個不斷成長,並且擁有龐大潛力的領域。根據市場研究機構國際數據資訊(簡稱IDC)預測,大馬今年智能產品花費將會達到46億美元(約140億4000萬令吉),在2016年預計增長20.6%至55億美元(約168億令吉)
  7)2013年与联想(Lenovo)科技有限公司达成分销协议,以将联想智能手机带入大马市场。基于智能手机的规模和潜力,董事经理胡善正对引进新手机品牌的时机相当乐观。联想在2011年投入智能手机市场,但该公司在中国于2012年迅速成为第二大智能手机制造商,市场分额为13.2%。此外,该公司也成功将智能手机品牌带到印度、印尼、菲律宾、俄罗斯和越南
  8)2013年获微软(Microsoft)授权,在大马分销以Windows8为作业系統的微软Surface RT平板电脑。目前,佳杰科技已在大马分销微软软件和硬件产品。公司与微软签署分销协议不但可建立长期合作联系,还允许双方进入高需求增长的国内市场。
  9)2013年获美国保安和储存解决方案供应商———梭子鱼网络有限公司(Barracuda Networks)委任为大马特许分销商。在大马分销所有的保安和储存解决方案产品如WAF、Load Balancer、Message Archiver、web filters、Spam和Virus Firewall。梭子鱼网络东南亚董事林本尼(译音)指出,大马有约55%的公司面对网络安全漏洞问题,而每4家公司中的会有1家公司,要用超过1周的时间才发现这些漏洞。佳杰科技董事经理胡善正也期望通过与梭子鱼网络的合作,可为大马客户增加网络保安产品的选择,并可进一步巩固该公司身为大马最突出信息通信技术分销公司的地位。

-税前利润轻微下降。2012年是信息通信技术行业艰辛的一年, 在考虑到经济景气受到打击下,整体上消费者和企业客户转持谨慎态度。過去兩年企業系統業務取得雙位數年增長,受惠於企業網絡數據及軟件程式銷售強韌。管理層也相信未來此業務將繼續成長,因為雲端運算的使用率提高,加上獲經濟轉型計劃及大馬電子大藍圖計劃驅動。

以上资料来自南洋/东方/星洲/佳礼网/商业周刊 2013年10月

價值投資 vs 時機投資

價值投資人利用「時間」來賺錢

儘量保持比較高的持股(本金大),利用選股的功力與持股的轉換,不太在意大盤指數的高低變化,因為價值投資人認為,大盤指數無法預測。典型的價值投資人專注在選股,透過質化與量化的分析找出好公司,並評估合理的股價,等待市場效率失靈的時機出現便宜的價位時,買進並長期持有。價值投資人在多頭多賺一些,在空頭少賠一些。很多人誤以為

價值投資 = 滿持股 + 長期持有

關於「滿持股」的風險在於多轉空的過程,如何做防禦?以免把多頭趨勢中的獲利,在空頭市場中全數回吐。而關於「長期持有」的必要條件就是持股成本夠低,以及公司可以穩健成長,為股東持續創造現金。買到產業趨勢向下或買進成本太高,長期持有只會越賠越多。

時機投資人利用「空間」賺錢

在多頭時做多,空頭時做空或是空手,亦或是降低持股。時機投資者在大部分人貪婪的時候賣出,在大部分人恐懼的時候買進。同時考慮總體經濟與景氣循環對股市的影響,進一步的分析大盤基期的高低,研究投資人的心理,採取不同的策略或持股比重。配合科斯托蘭尼的雞蛋理論,順應景氣循環當一位智慧投機者。時機投資人要避免當股市玩家,單純採用技術分析頻繁的進入股市。

大盤高低點可以預測嗎?底部、頭部真的抓的到嗎?這兩個問題,個人認為預測指數是多餘的、是自我設限,因為指數反映的是當時上市公司的總市值,重點是這樣的市值搭配的如何的總經數據、投資人的心理情緒、資金動能等等。

逮到底部 > 大量进场 > 抱牢持股 > 等待头部 > 轻松出场

經濟大衰退的情況

景氣時鐘拉警報,花旗並稱股債都邁入衰退下滑階段。

花旗的景氣時鐘共分四個階段,目前歐美都進入恐怖的第四階段,也就是信貸和股票雙雙走低。

花旗全球策略分析師巴克蘭解釋了景氣時鐘的循環方式:

第一階段:經濟衰退剛結束時,這段期間利率下滑、信貸擴張,但是股市仍低迷不振。

第二階段:牛市萌芽,低廉信貸推動股市起飛。

第三階段:股市持續上衝,但是風險日益提高,信貸利差日增,此一階段易出現泡沫。

第四階段:信貸緊縮,股市崩盤,常會引發經濟衰退。

巴克蘭說,股市和信貸雙雙下滑時,為典型熊市,此時企業獲利會大減、資產負債表惡化。

過去75年來,幾乎每一波經濟危機發生前,都出現油價飆漲現象。但現在令人擔憂的卻是能源價格下挫,可能把全球經濟推入衰退深淵。