股坛前辈的教训


股坛前辈的教训

-股市“三个五”
①五项原则:一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍;
②五种忌诲:一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖;
③五个条件:知识、耐性、胆识、健康和资本。

-股市三类人:
①先知先觉者大口吃肉,
②后知后觉者还可以啃点骨头,
③不知不觉者则要掏钱买单了。

-得到的时候要懂得珍惜,不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候为什么不走?即使卖错了也只是少赚而已,为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢?适可而止,见好就收,一旦有变,落袋为安。常赚比大赚更重要,它不仅使你的资金雪球越滚越大,而且可以令你保持一个良好的心态。

-股市是戰場,是看不到硝煙的戰場, 這裡看不到屍體和鮮血,但每隔幾年就有人被殘殺,如果你感覺不到那種殺氣和危險,那麼​​你不適合這個地方,你終有一天會被消滅,還不知道是怎麼被消滅的。

-股市是風險最大、最難賺錢的地方,其難度僅次於期貨市場, 所有的陷阱外面都是鮮花盛開,而所有的機會外面都是荊棘密布,如果你沒有分辨的能力,其結果一定是因錯失良機而懊悔,因踏入陷阱而痛苦。輕鬆的背後一定有十倍不輕鬆的障礙。天上不會掉下禮物,世上沒有免費的午餐。

-官有缘授发达秘笈:人家害怕购买时你就买, 当人人都要买时你出售! 我不做长期投资, 我只探讨今,明年取得盈利增长的企业; 我不买官联公司, 种植, 石油天然气, 銀行承包与房地产公司, 以及小型公司。我几时会脱售? 公司单季盈利减少, 我会减持一些, 若公司连续两季盈利下滑, 我会积极脱售。我的投资黃金法则就是公司今年赚得比去年多, 本益比不超12。 当公司宣布盈利增长时, 股价肯定会上涨。

-如果偏向巴菲特模式就买棕油股长期持有,这个市场是很有前景的,全世界只有印尼和我国适合种植。竞争较大的产品就是豆油,而豆油的质量也不如棕油,一旦遇上高温,品质会变劣。那么就可以买BKAWAN,KLK,PBBANK后什么不用做,长期拥有就行了 - 2014年官有缘先生(官有缘讲座)

-根据情绪进行投资可分为三个阶段,叫“散户三部曲”。
买股三部曲:
第一部:熊市——股价低沉,市场淡静,散户绝迹股市,股市死气沉沉。其实,这个时候,大部分股票的价值都被低估,但散户不感兴趣,他们感兴趣的是股价,不是股票的价值。所以他们不买。
第二部:牛皮靠稳——股市上升了一截,散户还是不要买。因为他们在低价时没有买进,现在股价已上升了二、三十巴仙,他们心有不甘,买不下手。
第三部:牛市形成——综指破五关斩六将,冲上一千四百点,散户们见猎心喜,见亲朋戚友捞得风生水起,信心大增,乃大肆进场。就在兴高采烈时,次房事件演成股灾,引出了卖出的三部曲
卖出三部曲:
第一部:利润不多,而牛气逼人,他当然不会卖。
第二部:综合指数跌至1300点,他认为这是暂时性的,不久就会回升,所以决定不卖。况且高价时有得赚,现在反而亏本,他们不甘愿卖。
第三部:综合指数直线下跌,跌破1200点,他有大祸临头之感,信心崩溃了,不计成本抛出。结果发现他是以最低价卖出。
买进三部曲的特点是:高买。卖出三部曲的特点是:低卖。高买低卖,刚好跟股市金言——低买高卖适得其反。你想在股市赚钱吗?如果想的话,很简单,只要将买的和卖的三部曲,颠倒来做就行了。这叫倒行逆施。这就是”反向”。

冷眼以鸟瞰方式来洞悉世界经济全态,并赋予宽广胸襟接纳负面讯息。不妨翻覆此话:
地球不会停止转动,经济的大列车是不会停止前进的,因为人的基本需求永远存在,人类追求更美好生活的欲望,永不消失,故民办经济只有一个方向——前进,明天的世界只有一个景观——更美好。这种情形,就好象地球不会停止转动那么肯定。
唯有建立了这个信心之后,你才有胆色在经济最糟糕的时刻,在股市疮痍满目时,当所有的经济学家,当所有的大众传播媒介——电视、电台、报章、研究机构一致认为全球经济将陷入大萧条时,成为股市的独行侠,大胆大量买进股票,享有丰厚的回酬。”

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28.2.20

马股Covid回顾录2802020 (季報简述)Orna Muda Master NTPM Wangzng


来到20年的第一季(截至3月)的季報潮,又遇上全球疫情(covid-19)始于1月,美股处于高位(开始调整)与国内政变卻在2月尾发生,如果国内政变延续至大选,那么国内经济就「可能」放缓至第2季,因根据律法,大选投票须在国会解散后的60天内举行,过后新首相再挑选新内阁成员。。。等一切就绪后,新财政预算案就可能落在10月? 过后也要开始迎接另一场全球睹目的11月3号美国选举。

昨晚美股再跌过千点,今早的马股就开底了,与前两天相反,当中的原因除了covid-19第2轮的恶化,在中国以外的国家的单日確诊病例多于中国,外在的几个国家都找不到传染源头(非外部传染),只好寄望在3月中后陸续好转。


而马股今早开盘即暴跌20.69点,至1484.90点,最低跌至1481.31点,挫24.28点,已经失守1500点的心理指数的第4天(第一天是24日),看来马股进入熊市的机率已经非常高,接下去是否会触碰到马金(margin call)就不敢说了。

20年是个波动年,但若无股价波动是不可能买到好价位的,好的价位可大大帮助获利的元素之一。所以废话不多说,继续做该做的事,然后「等待」好的价位进场,奈心持有至理想回酬,然后。。。简述财報开始。

Muda慕达在2月27日公布的季報似乎有少许失望的原因如下:
1)低价原料並未能让慕达获得更大的营收及盈利,因低价原料而须调低售价,在产能保持,但售价调低,因而拉低营业额。也表示着,来货(原料)价低,产品出售(工业纸及纸盒类)也隨着调低售价,以维持销售量。
2)因covid-19影响着全球经济短暫放缓,未来业绩也会挑戰重重。(当需求减弱,制造商首当其冲)

预估其营业额会在未来两季应该不会有何突破,而盈利都能持续保持,因降售价因素而能让产品更好销售,今年内应该不会有利好,但能持稳。


2)Ornaa彦武纸业的这一季表现是相当标青,营业额和其市值同等级且有进步,盈利卻是历史新高,大大受益于这轮的低价原料因素及成本管控優越,现金流表现不錯,净现金公司。

美中不足的是其股息率不高,业绩卻十分滿意。至于接下去几季是否还会出人意表的優越,那就让看官们自行判断了。初学者是觉得彦武业绩会在下一季开始回落因流感影响,而过后就视目以待。

休息下,加入些市场讯息。
截至3月3日,国行在去年中后降息,今年头又降息,3日再宣布降25基点(但銀行股卻沒跌?可能前一两提早跌一轮了)。而3日的美联署FED不等月中的正规会议,提早在3日晚(大马时间)宣布降50基点,此举也把美股嚇跌了785.91点(-2.94%)。

本地:
新首相上任第2天,已成定局,而3月9日的国会复会可能延迟,内阁成未宣布,新首相独自处理各部门会议。Covid-19在2月尾前个都没新病例,只剩2位等待康复病患。3月2日后,再新增7例,乎第2轮疫情又开动了。

外国:
邻国都在2月尾公布经济刺激配套,而亚洲除了中国80千多宗(2943人死),韩国是步入全国抗疫情况,確诊5千多例(31人死),義大利2千多例(52人死),伊郎2千多例(77人死),日本274例(6人死),美国108例(9人死)等等全球四十多国。


3)Master是在2日28日出第4季的季報,季報表現不錯,目前公司市值不足1亿,但业务卻做得很好,而2018年的越南新厂也全线贡献业绩。


净现金公司,债务低,现金流也表现正面。但季報透露其流失部分客户而会造成营销下跌及盈利减少的讯号。持有此股的看点是,客户在,业绩及盈利再;客户出走,业绩和盈利就需自行推测了,也是为何其股价从3元多下跌至1元以下,业绩及盈利是股价推手,值不值得持有,看官们就自行判断了。


4) Wangzng,皇城第4季的季報在2日28日,这季算是中等,净现金公司,债务还可以,现金流控制的相当正面。

从这一季可略知皇城也因国内经济下行而影响印刷纸的銷量也间接減少营业开销及财务费用。但值得一提的是另一项占营业额约3分1的卫生纸产品业务,会借用香港恒安集团而加大扩展东南亚銷量,值得期待。



5)NTPM,3月20出季報,因启顺(NTPM)财政年有别,第3季的季報是每年3月尾(业绩是前年11月至1月尾),第4季在6月尾公布(2月至4月的业绩)及年報出现,第1季公布(是5月至7月的业绩)是9月尾公布及第2季在12月尾(8月至10月的业绩)公布。


简述启顺这迟来的业绩,但更明白交代了些有用的资讯。这一季的营业额是继续成长的,而盈利也开始有复办的跡象,但库存的「贵货原料」还未消化完,所以盈利还未明显上扬。启顺是受益于这轮3月尾政府执行"行动管治令"受影响甚徵的公司,但也被规定减少50%工作员工来营运,但以机械化生产线,再加上网络方便执行在家工做,相信对他们自行的运输与銷售都影响不大,可以期待的公司。




投资于马股, 2020年绝对是项难忘的挑战, 唯有让心境寄托在文字里, 方能从混乱的资讯中, 理清股市的动向, 故此萌起 回顾录, 过程如下:
  • 02042020 (资金链断) 抗疫 + 抗衰退 + 抗倒闭
  • 24032020 (QE无上限) 停止卖空 + 救市配套 + 马股触底?
  • 23032020 (杂记) 马股1259.88 + 冠病确诊212 + 有钱真好
  • 18032020 (股灾换股) 14天行动管制令 + 停工 + 優质股为先
  • 16032020 (贪婪有理) 股灾无情 大珠小珠皆落地
  • 15032020 (买卖走反向) 恐慌爆表+Panic Selling+Margin Call
  • 08032020(全球熊影处处) 马股熊市初期+Covid-19第2波+油价崩跌
  • 22022020 (吹牛股) +国内政变+美股狂泻千点+后续。。。
  • 20022020 (造纸业回春)Orna Muda Master NTPM Wangzng
  • 19022020 (黃金多头)PohKong Tomei Bhavest

價值投資 vs 時機投資

價值投資人利用「時間」來賺錢

儘量保持比較高的持股(本金大),利用選股的功力與持股的轉換,不太在意大盤指數的高低變化,因為價值投資人認為,大盤指數無法預測。典型的價值投資人專注在選股,透過質化與量化的分析找出好公司,並評估合理的股價,等待市場效率失靈的時機出現便宜的價位時,買進並長期持有。價值投資人在多頭多賺一些,在空頭少賠一些。很多人誤以為

價值投資 = 滿持股 + 長期持有

關於「滿持股」的風險在於多轉空的過程,如何做防禦?以免把多頭趨勢中的獲利,在空頭市場中全數回吐。而關於「長期持有」的必要條件就是持股成本夠低,以及公司可以穩健成長,為股東持續創造現金。買到產業趨勢向下或買進成本太高,長期持有只會越賠越多。

時機投資人利用「空間」賺錢

在多頭時做多,空頭時做空或是空手,亦或是降低持股。時機投資者在大部分人貪婪的時候賣出,在大部分人恐懼的時候買進。同時考慮總體經濟與景氣循環對股市的影響,進一步的分析大盤基期的高低,研究投資人的心理,採取不同的策略或持股比重。配合科斯托蘭尼的雞蛋理論,順應景氣循環當一位智慧投機者。時機投資人要避免當股市玩家,單純採用技術分析頻繁的進入股市。

大盤高低點可以預測嗎?底部、頭部真的抓的到嗎?這兩個問題,個人認為預測指數是多餘的、是自我設限,因為指數反映的是當時上市公司的總市值,重點是這樣的市值搭配的如何的總經數據、投資人的心理情緒、資金動能等等。

逮到底部 > 大量进场 > 抱牢持股 > 等待头部 > 轻松出场

經濟大衰退的情況

景氣時鐘拉警報,花旗並稱股債都邁入衰退下滑階段。

花旗的景氣時鐘共分四個階段,目前歐美都進入恐怖的第四階段,也就是信貸和股票雙雙走低。

花旗全球策略分析師巴克蘭解釋了景氣時鐘的循環方式:

第一階段:經濟衰退剛結束時,這段期間利率下滑、信貸擴張,但是股市仍低迷不振。

第二階段:牛市萌芽,低廉信貸推動股市起飛。

第三階段:股市持續上衝,但是風險日益提高,信貸利差日增,此一階段易出現泡沫。

第四階段:信貸緊縮,股市崩盤,常會引發經濟衰退。

巴克蘭說,股市和信貸雙雙下滑時,為典型熊市,此時企業獲利會大減、資產負債表惡化。

過去75年來,幾乎每一波經濟危機發生前,都出現油價飆漲現象。但現在令人擔憂的卻是能源價格下挫,可能把全球經濟推入衰退深淵。